4.3 Instabilidade Inerente - A Crise Financeira Global | Quran Course

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4.3 Instabilidade Inerente

4.3 Inherent Instability

by Hizb ut-Tahrir Britain2 min readViewed 49 times

A instabilidade é a falta de equilíbrio – uma relação razoável entre o valor do dinheiro e o dos bens. Uma visão proeminente é a hipótese da instabilidade financeira, segundo a qual a economia tem regimes financeiros sob os quais é estável e regimes de financiamento sob os quais é instável, e que, em períodos de prosperidade prolongada, a economia transita de relações financeiras que tornam o sistema estável para relações financeiras que tornam o sistema instável10. Além disso, se uma economia com um corpo considerável de unidades financeiras especulativas estiver em um estado inflacionário, e as autoridades tentarem eliminar a inflação por meio de restrição monetária, então as unidades especulativas evaporarão rapidamente, levando ao colapso dos valores dos ativos. A hipótese da instabilidade financeira é um modelo de economia capitalista, que não depende de choques exógenos para gerar ciclos econômicos de severidade variável.

Instability is a lack of balance – a reasonable relationship between value of money and goods. A prominent view is the financial instability hypothesis, which states that the economy has financial regimes under which it is stable, and financing regimes in which it is unstable, and that, in periods of prolonged prosperity, the economy transits from financial relations that make for a stable system to financial relations that make for an unstable system10. Furthermore, if an economy with a sizeable body of speculative financial units is in an inflationary state, and the authorities attempt to exorcise inflation by monetary constraint, then the speculative units will quickly evaporate leading to a collapse of asset values. The financial instability hypothesis is a model of capitalist economy, which does not rely upon exogenous shocks to generate business cycles of varying severity.

Os austríacos aceitam a hipótese da instabilidade como uma descrição do que está acontecendo, mas também consideram que ela não oferece uma explicação satisfatória e, por isso, não pode acusar o capitalismo como tal. Eles concluem que a instabilidade é mais um fracasso da intervenção do grande governo por meio dos bancos centrais. Por exemplo: se Jack deposita £100 de poupanças reais (digamos, provenientes da agricultura) em um banco, Jack tem o direito de exigir seus £100 a qualquer momento. Digamos que o banco então empreste £50 para Jill. Nessa etapa, temos £150 lastreados por £100 (uma prática universal no sistema bancário moderno chamada reserva fracionária). Para deixar claro, digamos que Jack e Jill comprem mercadorias no valor de £100 e £50, respectivamente, em uma loja, com pagamentos por cheque. O banco agora enfrenta um déficit de £50. Os austríacos argumentam que, em um mercado livre, se um banco se engajar em uma expansão de crédito sem lastro, corre o risco de ser descoberto e, portanto, a ameaça de falência tende a servir como um fator de dissuasão. Assim, a hipótese da instabilidade de Minsky só se aplica à economia capitalista moderna, com sua estrutura institucional, e não ao capitalismo de livre mercado, desprovido de grandes governos.

The Austrians accept the instability hypothesis as describing what is happening, but also feel it does not provide a satisfactory explanation, hence cannot indict capitalism as such. They conclude that the instability is yet another failure of big government intervention through central banks. For example: if Jack deposits £100 of real savings (say from farming) in a bank. Jack has the right to demand his £100 at any time. Let us say that the bank then lends £50 out to Jill. At this stage, we have £150 backed by £100 (a universal practice in modern banking called fractional reserve banking). To make it clear, let us say Jack and Jill purchase £100 and £50 worth of goods with cheque payments from a shop. The bank now faces a shortfall of £50. The Austrians argue that in a free market, if a bank engages in unbacked expansion of credit, it runs the risk of being caught, and therefore the threat of bankruptcy is likely to serve as a deterrent. Hence Minsky’s instability hypothesis only applies to the modern capitalist economy with its institutional setup and not free market capitalism devoid of big governments11.

Já existe uma preocupação considerável, inclusive no Ocidente, em relação a ambas as questões acima. O retorno ao padrão-ouro é defendido por muitos, incluindo seguidores da Escola Austríaca de Economia, objetivistas e libertários, sobretudo por causa de seus ideais de livre mercado, ou seja, sua oposição ao papel do governo na emissão de moeda fiduciária por meio dos bancos centrais. Até Alan Greenspan atestou a importância do padrão-ouro: "O abandono do padrão-ouro tornou possível que os estatistas do bem-estar social usassem o sistema bancário como meio de uma expansão ilimitada do crédito... Na ausência do padrão-ouro, não há como proteger as poupanças do confisco por meio da inflação… O déficit público é simplesmente um esquema de confisco de riqueza. O ouro se opõe a esse processo insidioso. Ele se apresenta como protetor dos direitos de propriedade. Se alguém compreende isso, não terá dificuldade em entender o antagonismo dos estatistas em relação ao padrão-ouro." 12.

There is already considerable concern, even in the west, over both of the above. The return to the gold standard is supported by many including followers of the Austrian School of Economics, objectivists and libertarians largely because their free market ideals i.e. their objection to the role of the government in issuing fiat currency through central banks. Even Alan Greenspan had attested to the importance of the gold standard, “The abandonment of the gold standard made it possible for the welfare statists to use the banking system as a means to an unlimited expansion of credit... In the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from confiscation through inflation… Deficit spending is simply a scheme for the confiscation of wealth. Gold stands in the way of this insidious process. It stands as a protector of property rights. If one grasps this, one has no difficulty in understanding the statists' antagonism toward the gold standard.” 12.