পেপার স্ট্যান্ডার্ড (কাগুজে মুদ্রাব্যবস্থা) প্রচলনের মাধ্যম হিসেবে কাগুজে মুদ্রাকে গ্রহণ করে। কাগুজে মুদ্রা হলো প্রচলিত সেই রশিদ বা প্রমাণপত্র, যা তার ধারকের উপকারের জন্য জারি করা হয় এবং যা নির্দিষ্ট ঋণকে প্রতিনিধিত্ব করে। এই ঋণের নিশ্চয়তা দেয় সেই রাষ্ট্র বা মুদ্রা কর্তৃপক্ষ, যে এটি জারি করেছে, যদি এই কাগজটি সোনা বা রুপার বিকল্প হয়, অথবা এটি সোনা বা রুপা দ্বারা সমর্থিত নিশ্চিত কাগজ হয়।

The paper standard takes paper currency as the tool of circulation. Paper currency is an expression for circulated vouchers issued for the benefit of its bearer, which represent specific debt secured by the State or currency authority that issued it if this paper is a substitute for gold or silver, or secured paper backed by gold or silver.

কাগজের মুদ্রা রাষ্ট্রের সংরক্ষিত সোনা বা রূপার একটি প্রতিনিধি হিসেবে কাজ করতে পারে, এমনভাবে যে এটি সেই সোনা বা রূপাকে সম্পূর্ণরূপে প্রতিনিধিত্ব করে; অর্থাৎ এই প্রচলিত কাগজের মুদ্রার পেছনের সোনা বা রূপা তার মূল্যের ১০০% প্রতিনিধিত্ব করে। সুতরাং এই প্রতিনিধিত্বকারী কাগজের মুদ্রার ধারকের অধিকার রয়েছে, এই জামানত অনুযায়ী, যখনই সে চায়, কোনো শর্ত বা সীমা ছাড়াই, তা সোনা বা রূপায় রূপান্তর করার। বাস্তবে এই প্রতিনিধিত্বকারী মুদ্রাকে ধাতব ব্যবস্থার অন্তর্ভুক্ত বলে গণ্য করা হয়। যা ঘটে তা হলো, সোনা বা রূপা নিজেরা প্রচলনে না থেকে, এই প্রতিনিধিত্বকারী মুদ্রা তাদের প্রতিনিধি হিসেবে প্রচলনে তাদের স্থান গ্রহণ করে।

Paper currency can be a substitute for gold or silver possessed by the State such that it represents it completely i.e. the gold or silver backing this circulating paper represents 100% of this value. So the bearer of this representative paper currency has the right to exchange it into gold or silver, according to this cover, whenever he wants without any restriction or limit. This representative currency is considered, in reality, to be of the metallic system. All that happens is that instead of circulating gold or silver themselves, this representative currency takes their place in circulation in its capacity as their representative.

এই কাগজি মুদ্রাকে তার মূল্যের একটি অংশে, নির্দিষ্ট ও সীমিত অনুপাতে, সোনা বা রুপা দ্বারা আবৃত রাখা যেতে পারে। এই ধরনের কাগজি মুদ্রাকে "সিকিউর্ড কারেন্সি" (নিরাপদ মুদ্রা) বলা হয়। তা সত্ত্বেও এটি সম্পূর্ণরূপে সোনা ও রুপা দ্বারা আবৃত নয়; এর বিশ্বস্ততা সেই কর্তৃপক্ষের বিশ্বস্ততা থেকে আসে যে এটি জারি করে। এর মধ্যে যে অংশটি সোনা বা রুপা দ্বারা আবৃত, তা সোনা বা রুপার প্রতিনিধিত্বকারী মুদ্রা, আর অবশিষ্ট যে অংশটি আবৃত নয়, তা হলো সিকিউর্ড কাগজি মুদ্রা, যার প্রচলন-ক্ষমতা নির্ভর করে জারিকারী কর্তৃপক্ষের প্রতি জনগণের আস্থার উপর।

Also, this paper currency can be covered for a part of its value in gold or silver, in a specific and limited proportion. Such paper currency is known as “secured currency.” Despite this it is not covered completely by gold and silver, its trustworthiness results from the trustworthiness in the authority that issues it. The portion within it covered by gold or silver is currency representative of gold or silver, whereas the remaining not covered portion is secured paper currency whose circulation strength depends upon people’s confidence in the authority that issued it.

তৃতীয় প্রকার কাগুজে মুদ্রা হলো এমন কাগুজে মুদ্রা, যার পেছনে কোনো সোনা বা রূপার সমর্থন নেই এবং যা সোনা বা রূপার প্রতিনিধিত্বও করে না। একে বলা হয় "বাধ্যতামূলক কাগুজে মুদ্রা" (compulsory paper currency), যা সোনা বা রূপায় রূপান্তরযোগ্য নয়। এর মূল্য নির্ভর করে জনগণের মাঝে ঋণ পরিশোধের যে দায়মুক্তি আইন একে প্রদান করে, তার শক্তির ওপর। এর নিজস্ব কোনো অন্তর্নিহিত মূল্য নেই; বরং এর মূল্য নির্ভর করে সেই আইনের ওপর, যা একে বাধ্যতামূলক মুদ্রা হিসেবে গ্রহণ করতে বাধ্য করে। যদি আইন এর সাথে সম্পর্কিত লেনদেন বিলুপ্ত করে দেয়, কিংবা মানুষ এর ওপর আস্থা হারিয়ে ফেলে, তাহলে এটি মূল্যহীন হয়ে যাবে।

The third type of paper currency is paper currency without any gold or silver backing at all, nor is it representative of gold or silver. This is known as “compulsory paper currency” that is not exchangeable for gold or silver. Its value depends upon the strength of the public remission of debt which the law grants to it. It has no intrinsic value in itself; rather its value depends upon the law that obliges it, as compulsory currency. If the law were to abolish transactions involving it or people lost confidence in it, then it would become worthless.