بينما تتلاشى قيم أصول البنوك، يتعين سداد مراكز القروض مع تراجع الإقراض قصير الأجل. وبذلك تقع البنوك فعليًا في دوامة هابطة من تقليص الرافعة المالية، إذ يجب تفكيك مراكز القروض الضخمة التي تراكمت في السنوات الأخيرة. وحتى البنوك الأوروبية الأكثر تحفظًا تواجه المشكلات ذاتها، لاعتمادها بشكل كبير على تمويل القروض لثلاثة أشهر للحفاظ على مراكزها في مقابل استثماراتها طويلة الأجل. وإضافة إلى ذلك، تواجه صناديق التحوط وصناديق الاستثمار والجهات المرتبطة بها مطالبات هامشية كبيرة مقابل مراكزها المالية ذات الرافعة، مع انهيار الأسواق بشكل حاد، إضافة إلى ارتفاع مستويات سحب العملاء أموالهم من تلك الصناديق، إذ يسارع الجميع إلى الخروج من سفينة الاستثمار الغارقة.

While Bank asset values are evaporating, loan positions are having to be repaid as short term lending dries up. Effectively the banks are being caught in a downward spiral of deleveraging in which the massive loan positions built up in recent years have to be unwound. Even the more conservative European banks are facing the same problems as they rely heavily on three month loan financing to maintain their positions vis a vis their long term investments. Additionally the Hedge funds, investment funds and associated groups are facing heavy margin calls against their leveraged positions as the markets dramatically drop, added to high levels of customer withdrawals from their funds, as everyone clambers to get off the sinking investment ship.

بدلاً من الطوابير أمام فروع البنوك في شوارع المدن الرئيسية في المملكة المتحدة والشوارع الرئيسية في الولايات المتحدة، فقد جنّبَت عصرُ الإنترنت البنوكَ هذا الذل. ومع ذلك، صوّت أصحاب الودائع «بنقراتهم»، فسحبوا أموالهم من الحسابات البنكية بالجملة نحو كل مكان ومن كل جهة بدت ملاذاً آمناً في العاصفة. كان ذلك تدافعاً أقلّ وضوحاً على البنوك، نعم، لكنه لم يكن أقل فتكاً. ومن عاصفةٍ مهلكة اجتمعت فيها تراجعُ قاعدة الودائع، وانكماشُ الائتمان، وخسائرُ فادحة قائمةٌ على المشتقات المالية، وانعدامُ الثقة التام فيمن قد ينهار بعد ذلك، صارت كثير من البنوك فعلياً على شفا الانهيار، بل كان كثير منها مفلساً من الناحية الفنية. ولم يكن غريباً أن يهرع رؤساء تنفيذيوها إلى أبواب حكوماتهم طلباً للعون.

Rather than queues around the corner from bank offices in the high streets of the UK and main streets of the US, the internet age has spared the banks from that indignity. Nevertheless deposit holders voted with their “clicks” moving money out of bank accounts on mass to wherever and whoever was seen as a safe port in the storm. A less visible run on the banks, yes, but no less devastating. A perfect storm of dropping deposit base, credit contraction, heavy derivative based losses and complete lack of confidence in who next might collapse meant that many banks were effectively on the brink of collapse, indeed many were technically bankrupt. It was no surprise that their Chief Executives beat a track to the door of their governments for help.