Seiring dengan lonjakan kredit selama periode ini, kita telah menyaksikan kemunduran dalam standar akuntansi yang turut menimbulkan ketidakpastian dan hilangnya kepercayaan terhadap sistem secara umum. Sejalan dengan pertumbuhan kredit, terjadi pula peningkatan pencatatan aset dan liabilitas secara "di luar neraca" (off-balance sheet), yang sebagian besarnya berupa derivatif. Hal ini memungkinkan pemegangan aset dan liabilitas berisiko tanpa terlihat oleh investor maupun regulator. Besarnya persoalan ini dapat dilihat pada Citigroup, bank terbesar di dunia yang baru saja diselamatkan dengan dana talangan, yang per Juni 2008 memiliki kepemilikan di luar neraca sebesar 1,2 triliun dolar AS. Pauline Wallace, seorang partner di PriceWaterhouseCoopers LLP, dengan tepat menggambarkan akuntansi di luar neraca ini ketika ia mengatakan: "Para pesulap datang ke pesta, dan mereka membuat sesuatu seolah-olah menghilang. Risikonya ada di suatu tempat, tetapi Anda tidak pernah tahu di mana28".

Along with the run up in credit over this past period we have seen a deterioration in accounting standards that have contributed to uncertainty and a lack of confidence in the system in general. Mirroring the growth in credit has been a growth in “off-balance sheet” recording of assets and liabilities, many of which are derivatives. This has enabled the holding of risky assets and liabilities beyond the gaze of investors and regulators alike. The extent of this could be seen in the recently bailed out Citigroup, the largest bank in the world, which as of June 2008 had 1.2 Trillion dollars of off-balance sheet holdings. Pauline Wallace, a partner at PriceWaterhouseCoopers LLP accurately portrayed this off-balance sheet accounting when she said: “Magicians come to parties, and they make things seem to disappear. The risk is somewhere, but you never knew where28”.

Aset dan kewajiban di luar neraca mencakup kontrak berjangka (futures), kontrak forward, dan komitmen pinjaman tertentu. Meskipun hukum Islam melarang secara tegas pembuatan banyak dari kontrak-kontrak ini, menyembunyikannya secara efektif merupakan masalah ganda, karena hal itu bertentangan dengan tuntutan transparansi dalam pencatatan seluruh aset dan kewajiban. Seperti pasar-pasar Barat, masyarakat Islam sangat menekankan penyediaan laporan keuangan yang tepat waktu dan akurat untuk mengatur praktik perusahaan serta pelaporan laba dan posisi keuangan. Hukum Islam mewajibkan agar laporan keuangan perusahaan disusun secara berkala, dan pembagian laba di antara para investor didasarkan pada penyediaan laporan yang akurat tersebut. Tidak dicatatnya aset atau kewajiban apa pun dalam laporan keuangan sama sekali tidak diperbolehkan. Selain bantuan dana pemerintah, para pemberi pinjaman di Amerika Serikat yang sedang mengalami kesulitan kini juga berharap pada penangguhan aturan akuntansi "mark to market" sebagai jalan penyelamatan. Aturan-aturan ini mengharuskan lembaga keuangan menilai aset kredit perumahan mereka berdasarkan harga transaksi terakhir. Namun, pelonggaran aturan tersebut baru-baru ini tidak akan membuat kerugian itu hilang. Sebaliknya, hal itu hanya akan memungkinkan para pemberi pinjaman berpura-pura bahwa kerugian tersebut tidak ada, dengan mengorbankan siapa pun yang berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini dan kepercayaan terhadap sistem. Bank kini dapat berpura-pura bahwa aset kredit perumahan mereka, misalnya, memiliki nilai yang lebih besar, dan bahwa neraca mereka terkapitalisasi dengan baik. Mereka tidak perlu lagi menghimpun modal tambahan untuk membiayai pinjaman baru. Namun, sebagaimana orang yang tidak peka terhadap rasa sakit berisiko mengalami cedera yang fatal, langkah semacam itu justru mendorong lembaga keuangan untuk mengambil risiko yang lebih besar, yang pada akhirnya akan menghasilkan lebih banyak kebangkrutan dan kerugian yang lebih besar.

Off-balance sheet holdings include futures, forwards and certain loan commitments – whilst Islamic law forbids outright the entering into many of these contracts, the effective hiding of them is doubly a problem as it runs counter to the requirement for transparency of accounting for all assets and liabilities. Like western markets Islamic society places enormous importance on the provision of timely and accurate financial statements for the regulation of company practice and reporting of earnings and financial position. Islamic law mandates that company accounts be prepared regularly and the distribution of earnings amongst investors is based upon the accurate provision of same. The non recording of any assets or liabilities in the financial statements is simply not allowed. In addition to the government bailouts, distressed US lenders are also now looking to the suspension of “mark to market” accounting rules as a means of salvation. These rules require institutions to value their mortgage assets according to the most recently traded price. However, the recent relaxing of these rules will not make the losses go away. Rather it will simply allow lenders to pretend that the losses do not exist to the expense of anyone investing in these companies and confidence in the system. Banks can now pretend that their mortgage assets for example have greater value, and that their balance sheets are well capitalised. They would not need to raise more capital in order to fund new loans. But, just as a person with no sensitivity to pain runs the risk of catastrophic injury, such a move actually encourages financial institutions to take greater risks, which, in the end, will produce more bankruptcies and greater losses.

Daripada membiarkan perusahaan mendikte kepada regulator bagaimana standar akuntansi harus atau tidak boleh diterapkan, hukum Syariah mewajibkan penerapan nilai pasar secara konsisten dalam menentukan posisi keuangan. Investor yang masuk atau keluar dari sebuah perusahaan tidak boleh melakukannya berdasarkan “mark to model” atau estimasi lain tentang apa yang ingin dimasukkan oleh mereka yang bonusnya bergantung pada nilai tertinggi. Terlalu besar pengaruh elit korporasi Barat terhadap kebijakan pemerintah, dan hal semacam itu tidak mungkin terjadi dalam Islam, sebab dengan terpilihnya seorang Khalifah baru, struktur perusahaan, pembentukan, dan hukum akuntansi tidak dapat diubah. Perubahan-perubahan yang terus-menerus terhadap hukum perusahaan memperlihatkan kegagalan yang melekat pada sistem yang tidak layak pakai dan tidak memiliki transparansi sejati yang didambakan para investor.

Rather than letting corporations dictate to regulators how accounting standards should or should not be applied, the Shariah law requires consistent application of market values in determining financial position. Investors joining or leaving a company cannot do so on the basis of “mark to model” or other estimates of what those whose bonus is dependant on the highest value, want to include. There is too much influence on government policy from corporate elites in the West, a matter that cannot arise in Islam as with the election of a new Caliph, the company structure, formation and accounting laws cannot be changed. The constant tinkering with the corporate laws expose the inherent failures of a system that is not fit for purpose and lacks the true transparency investors crave.