Der Papierstandard betrachtet das Papiergeld als Zahlungsmittel im Umlauf. Papiergeld ist ein Ausdruck für umlaufende Schuldscheine, die zugunsten ihres Inhabers ausgegeben werden und eine bestimmte Schuld darstellen, die durch den Staat oder die Währungsbehörde gesichert ist, die es ausgegeben hat, wenn dieses Papier an die Stelle von Gold oder Silber tritt, oder gesichertes Papier, das durch Gold oder Silber gedeckt ist.

The paper standard takes paper currency as the tool of circulation. Paper currency is an expression for circulated vouchers issued for the benefit of its bearer, which represent specific debt secured by the State or currency authority that issued it if this paper is a substitute for gold or silver, or secured paper backed by gold or silver.

Papiergeld kann ein Ersatz für Gold oder Silber sein, das der Staat besitzt, und zwar so, dass es dieses vollständig repräsentiert, d. h. das Gold oder Silber, das dieses umlaufende Papiergeld deckt, entspricht zu 100 % seinem Wert. Der Inhaber dieses repräsentativen Papiergeldes hat daher das Recht, es nach Maßgabe dieser Deckung jederzeit und ohne jede Einschränkung oder Begrenzung in Gold oder Silber einzulösen. Dieses repräsentative Geld gilt in Wirklichkeit als Teil des metallischen Systems. Es geschieht lediglich Folgendes: Anstelle von Gold oder Silber selbst tritt dieses repräsentative Geld in seiner Funktion als deren Stellvertreter in den Umlauf.

Paper currency can be a substitute for gold or silver possessed by the State such that it represents it completely i.e. the gold or silver backing this circulating paper represents 100% of this value. So the bearer of this representative paper currency has the right to exchange it into gold or silver, according to this cover, whenever he wants without any restriction or limit. This representative currency is considered, in reality, to be of the metallic system. All that happens is that instead of circulating gold or silver themselves, this representative currency takes their place in circulation in its capacity as their representative.

Außerdem kann dieses Papiergeld zu einem Teil seines Wertes durch Gold oder Silber gedeckt sein, und zwar in einem bestimmten und begrenzten Verhältnis. Solches Papiergeld wird als „gedecktes Geld“ bezeichnet. Obwohl es nicht vollständig durch Gold und Silber gedeckt ist, rührt seine Vertrauenswürdigkeit von der Vertrauenswürdigkeit der Instanz her, die es ausgibt. Der Teil davon, der durch Gold oder Silber gedeckt ist, ist Geld, das Gold oder Silber repräsentiert, während der übrige, nicht gedeckte Teil gedecktes Papiergeld ist, dessen Umlaufkraft vom Vertrauen der Menschen in die Instanz abhängt, die es ausgegeben hat.

Also, this paper currency can be covered for a part of its value in gold or silver, in a specific and limited proportion. Such paper currency is known as “secured currency.” Despite this it is not covered completely by gold and silver, its trustworthiness results from the trustworthiness in the authority that issues it. The portion within it covered by gold or silver is currency representative of gold or silver, whereas the remaining not covered portion is secured paper currency whose circulation strength depends upon people’s confidence in the authority that issued it.

Der dritte Typ von Papiergeld ist Papiergeld ohne jede Deckung durch Gold oder Silber und ohne jede Repräsentation von Gold oder Silber. Dieses wird als „Zwangspapiergeld“ bezeichnet, das nicht gegen Gold oder Silber eingelöst werden kann. Sein Wert hängt von der Stärke des öffentlichen Schuldenerlasses ab, den das Gesetz ihm gewährt. Es besitzt an sich keinen inneren Wert; sein Wert hängt vielmehr von dem Gesetz ab, das es als Zahlungsmittel verpflichtend macht. Würde das Gesetz Transaktionen mit ihm aufheben oder verlören die Menschen das Vertrauen in es, so wäre es wertlos.

The third type of paper currency is paper currency without any gold or silver backing at all, nor is it representative of gold or silver. This is known as “compulsory paper currency” that is not exchangeable for gold or silver. Its value depends upon the strength of the public remission of debt which the law grants to it. It has no intrinsic value in itself; rather its value depends upon the law that obliges it, as compulsory currency. If the law were to abolish transactions involving it or people lost confidence in it, then it would become worthless.