Diese Situation führte dann rasch zu einer ausgewachsenen Liquiditätskrise, in der die Finanzinstitute einander nicht mehr trauen. Der Interbankenkredit kam praktisch zum Erliegen. Die Spanne zwischen dem Zinssatz, den die Bank of England festlegte, und dem Satz, zu dem die Banken sich untereinander Geld liehen (der LIBOR), weitete sich stark aus. Das verschärfte die Probleme weiter, denn die meisten Banken nehmen kurzfristige Kredite auf, um langfristige Darlehen zu vergeben. Wenn kurzfristige Kredite nicht verfügbar sind, bei wem soll man sich dann noch Geld besorgen? Die Zentralbanken mussten als Kreditgeber letzter Instanz einspringen. Die US-Notenbank Federal Reserve und die Bank of England sahen sich gezwungen, in großem Umfang Liquidität über „Notfallkredite“ bereitzustellen, um schnell scheiternde Banken über Wasser zu halten. Eine Lage, die das Vertrauen in die Banken und das System kaum stärkt. Es überrascht daher nicht, dass das jüngste britische Bankenrettungsgesetz besondere Bestimmungen enthielt, um die Namen der Banken, die Notfallkredite in Anspruch nehmen, geheim zu halten, damit der „Makel“, dies zu tun, entfiel. Ein weiterer zentraler Faktor der Liquiditätskrise ist, dass angeschlagene Banken es sich kaum leisten können, ihre Bilanzen durch riskantere Kredite an andere „zweifelhafte“ Banken, an Hypothekenschuldner (in einer Rezession) und an scheiternde Unternehmen weiter zu belasten – ein Teufelskreis. Folglich horten die Banken, so viel Bargeld sie irgend auftreiben können. Das fördert kaum den nächsten großen wirtschaftlichen Aufschwung, auf den die Regierungen hoffen. Die Banken horten nun Bargeld, und viele Vermögende werden ihnen wohl folgen.

This situation then rapidly led to a full blown liquidity crisis where financial institutions don’t trust one another. Inter bank lending ground to a halt. The spread between what the Bank of England set as its interest rate, and what the banks would use to lend between them ballooned (the LIBOR rate). This created further problems as most banks borrow short term to provide long term loans. If short term loans are not available who is left to get money from? The central banks as lenders of last resort had to step in. The US Federal Reserve and Bank of England have been forced to provide masses of liquidity via “emergency” loans to keeping rapidly failing banks afloat. A position which hardly strengthens confidence in the banks or the system. It is no wonder that the most recent UK bank bailout bill included special provisions to hide the names of banks making use of emergency loans in order that the “stigma” of doing so was taken away. The other key factor in the liquidity crisis is that failing banks can hardly afford to weaken their balance sheets by making more risky loans to other “dodgy” banks, mortgage holders (in a recession) and failing companies – a vicious cycle. Consequently the banks are hoarding what cash they can get their hands on. Hardly conducive to encouraging the next big business upturn the governments expect. The banks are now hoarding cash, and many of the wealthy will be following them.