Zusammen mit dem Kreditanstieg in diesem Zeitraum haben wir eine Verschlechterung der Rechnungslegungsstandards beobachtet, die zu Unsicherheit und einem Vertrauensverlust in das System insgesamt beigetragen haben. Parallel zum Wachstum der Kredite ist die Erfassung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten "außerhalb der Bilanz" gestiegen, von denen viele Derivate sind. Dadurch konnten risikobehaftete Vermögenswerte und Verbindlichkeiten gehalten werden, ohne dass Investoren und Aufsichtsbehörden sie im Blick hatten. Das Ausmaß lässt sich am kürzlich gestützten Citigroup erkennen, der größten Bank der Welt, die im Juni 2008 außerbilanzielle Bestände in Höhe von 1,2 Billionen US-Dollar hatte. Pauline Wallace, Partnerin bei PriceWaterhouseCoopers LLP, hat diese außerbilanzielle Rechnungslegung treffend beschrieben, als sie sagte: „Zauberer kommen zu Partys, und sie lassen Dinge verschwinden. Das Risiko ist irgendwo, aber man weiß nie, wo.“28

Along with the run up in credit over this past period we have seen a deterioration in accounting standards that have contributed to uncertainty and a lack of confidence in the system in general. Mirroring the growth in credit has been a growth in “off-balance sheet” recording of assets and liabilities, many of which are derivatives. This has enabled the holding of risky assets and liabilities beyond the gaze of investors and regulators alike. The extent of this could be seen in the recently bailed out Citigroup, the largest bank in the world, which as of June 2008 had 1.2 Trillion dollars of off-balance sheet holdings. Pauline Wallace, a partner at PriceWaterhouseCoopers LLP accurately portrayed this off-balance sheet accounting when she said: “Magicians come to parties, and they make things seem to disappear. The risk is somewhere, but you never knew where28”.

Bilanzunwirksame Positionen umfassen Futures, Forwards und bestimmte Kreditzusagen. Während das islamische Recht den Abschluss vieler dieser Verträge grundsätzlich untersagt, ist ihre verdeckte Ausweisung doppelt problematisch, da sie dem Gebot der Transparenz bei der Bilanzierung aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zuwiderläuft. Wie die westlichen Märkte legt auch die islamische Gesellschaft großen Wert auf zeitnahe und genaue Finanzberichte, die der Regulierung der Unternehmenspraxis sowie der Offenlegung von Ertrag und Finanzlage dienen. Das islamische Recht schreibt vor, dass Unternehmensabschlüsse regelmäßig erstellt werden und die Verteilung der Gewinne unter den Investoren auf deren korrekter Darstellung beruht. Das Nichterfassen von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten in den Finanzberichten ist schlicht nicht zulässig. Zusätzlich zu den staatlichen Rettungspaketen hoffen bedrängte US-Kreditgeber nun auch auf die Aussetzung der Bilanzierungsregel „Mark to Market“ als Rettungsweg. Diese Regeln verpflichten Institute, ihre Hypothekenaktiva zum jeweils zuletzt gehandelten Kurs zu bewerten. Die jüngste Lockerung dieser Regeln wird die Verluste jedoch nicht verschwinden lassen. Sie erlaubt den Kreditgebern vielmehr lediglich, so zu tun, als gäbe es die Verluste nicht – zum Nachteil aller, die in diese Unternehmen investieren, und zum Schaden des Vertrauens in das System. Banken können nun so tun, als hätten ihre Hypothekenaktiva beispielsweise einen höheren Wert und als seien ihre Bilanzen gut kapitalisiert. Sie müssten dann kein zusätzliches Kapital aufnehmen, um neue Kredite zu finanzieren. Doch wie eine Person ohne Schmerzempfinden Gefahr läuft, sich katastrophale Verletzungen zuzufügen, ermutigt ein solcher Schritt Finanzinstitute tatsächlich zu größeren Risiken, die am Ende zu mehr Insolvenzen und größeren Verlusten führen werden.

Off-balance sheet holdings include futures, forwards and certain loan commitments – whilst Islamic law forbids outright the entering into many of these contracts, the effective hiding of them is doubly a problem as it runs counter to the requirement for transparency of accounting for all assets and liabilities. Like western markets Islamic society places enormous importance on the provision of timely and accurate financial statements for the regulation of company practice and reporting of earnings and financial position. Islamic law mandates that company accounts be prepared regularly and the distribution of earnings amongst investors is based upon the accurate provision of same. The non recording of any assets or liabilities in the financial statements is simply not allowed. In addition to the government bailouts, distressed US lenders are also now looking to the suspension of “mark to market” accounting rules as a means of salvation. These rules require institutions to value their mortgage assets according to the most recently traded price. However, the recent relaxing of these rules will not make the losses go away. Rather it will simply allow lenders to pretend that the losses do not exist to the expense of anyone investing in these companies and confidence in the system. Banks can now pretend that their mortgage assets for example have greater value, and that their balance sheets are well capitalised. They would not need to raise more capital in order to fund new loans. But, just as a person with no sensitivity to pain runs the risk of catastrophic injury, such a move actually encourages financial institutions to take greater risks, which, in the end, will produce more bankruptcies and greater losses.

Anstatt zuzulassen, dass Konzerne den Aufsichtsbehörden vorschreiben, wie Rechnungslegungsstandards anzuwenden sind oder nicht, verlangt das Schari'a-Recht eine einheitliche Anwendung von Marktwerten bei der Bestimmung der Finanzlage. Investoren, die einem Unternehmen beitreten oder es verlassen, können dies nicht auf der Grundlage von „Mark-to-Model“ oder anderen Schätzungen tun, die jene einbringen wollen, deren Bonus vom höchsten Wert abhängt. Die Einflussnahme der Konzerneliten im Westen auf die Regierungspolitik ist zu groß, eine Angelegenheit, die im Islam nicht entstehen kann, denn mit der Wahl eines neuen Kalifen können die Unternehmensstruktur, die Gründung und die Rechnungslegungsgesetze nicht geändert werden. Das ständige Herumbasteln an den Unternehmensgesetzen legt die inhärenten Mängel eines Systems offen, das nicht zweckmäßig ist und die echte Transparenz vermissen lässt, nach der Investoren verlangen.

Rather than letting corporations dictate to regulators how accounting standards should or should not be applied, the Shariah law requires consistent application of market values in determining financial position. Investors joining or leaving a company cannot do so on the basis of “mark to model” or other estimates of what those whose bonus is dependant on the highest value, want to include. There is too much influence on government policy from corporate elites in the West, a matter that cannot arise in Islam as with the election of a new Caliph, the company structure, formation and accounting laws cannot be changed. The constant tinkering with the corporate laws expose the inherent failures of a system that is not fit for purpose and lacks the true transparency investors crave.