এরপর এই পরিস্থিতি দ্রুত একটি পূর্ণাঙ্গ তারল্য সংকটে রূপ নেয়, যেখানে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো একে অপরকে বিশ্বাস করতে পারছিল না। আন্তঃব্যাংক ঋণদান প্রায় থেমে যায়। ব্যাংক অব ইংল্যান্ড যে সুদের হার নির্ধারণ করেছিল এবং ব্যাংকগুলো নিজেদের মধ্যে ঋণ দেওয়ার ক্ষেত্রে যে হার ব্যবহার করত (LIBOR হার), এই দুইয়ের মধ্যকার ব্যবধান অস্বাভাবিকভাবে বেড়ে যায়। এতে আরও সমস্যা দেখা দেয়, কারণ বেশিরভাগ ব্যাংক দীর্ঘমেয়াদি ঋণ দেওয়ার জন্য স্বল্পমেয়াদি ঋণ নিয়ে থাকে। স্বল্পমেয়াদি ঋণ পাওয়া না গেলে তাহলে টাকা নেওয়ার জায়গা আর কোথায় থাকে? তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোকে সর্বশেষ ঋণদাতা হিসেবে এগিয়ে আসতে হয়। দ্রুত ভেঙে পড়তে থাকা ব্যাংকগুলোকে টিকিয়ে রাখতে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ও ব্যাংক অব ইংল্যান্ডকে "জরুরি" ঋণের মাধ্যমে প্রচুর তারল্য সরবরাহ করতে বাধ্য হতে হয়। এই অবস্থান ব্যাংক বা ব্যবস্থার প্রতি আস্থা বাড়াতে খুব কমই সহায়ক। তাই সাম্প্রতিক যুক্তরাজ্যের ব্যাংক উদ্ধার বিলে এমন বিশেষ ধারা রাখা হয়েছিল, যাতে জরুরি ঋণ গ্রহণকারী ব্যাংকগুলোর নাম গোপন রাখা যায় এবং এর সঙ্গে জড়িত "কলঙ্ক" দূর করা যায়। তারল্য সংকটের আরেকটি মূল কারণ হলো, দুর্বল ব্যাংকগুলো নিজেদের ব্যালান্স শিট আরও দুর্বল করে অন্য "সন্দেহজনক" ব্যাংক, মন্দার সময়ে গৃহঋণগ্রহীতা এবং ব্যর্থ হতে থাকা কোম্পানিকে আরও ঝুঁকিপূর্ণ ঋণ দেওয়ার সামর্থ্য রাখে না। ফলে একটি দুষ্টচক্র তৈরি হয়। সুতরাং ব্যাংকগুলো হাতে যতটুকু নগদ অর্থ পায়, তা আঁকড়ে ধরে রাখছে। সরকারগুলো যে আগামী বড় ব্যবসায়িক পুনরুজ্জীবনের আশা করছে, এই অবস্থা তার জন্য মোটেই অনুকূল নয়। ব্যাংকগুলো এখন নগদ অর্থ জমিয়ে রাখছে, আর অনেক ধনী ব্যক্তিও তাদের অনুসরণ করছেন।

This situation then rapidly led to a full blown liquidity crisis where financial institutions don’t trust one another. Inter bank lending ground to a halt. The spread between what the Bank of England set as its interest rate, and what the banks would use to lend between them ballooned (the LIBOR rate). This created further problems as most banks borrow short term to provide long term loans. If short term loans are not available who is left to get money from? The central banks as lenders of last resort had to step in. The US Federal Reserve and Bank of England have been forced to provide masses of liquidity via “emergency” loans to keeping rapidly failing banks afloat. A position which hardly strengthens confidence in the banks or the system. It is no wonder that the most recent UK bank bailout bill included special provisions to hide the names of banks making use of emergency loans in order that the “stigma” of doing so was taken away. The other key factor in the liquidity crisis is that failing banks can hardly afford to weaken their balance sheets by making more risky loans to other “dodgy” banks, mortgage holders (in a recession) and failing companies – a vicious cycle. Consequently the banks are hoarding what cash they can get their hands on. Hardly conducive to encouraging the next big business upturn the governments expect. The banks are now hoarding cash, and many of the wealthy will be following them.