In november 2008 meldde de NY Times dat het Amerikaanse ministerie van Financiën effectief (en tot nu toe) een verbijsterende 7,8 biljoen dollar heeft toegezegd aan diverse reddingsplannen, ontworpen om de Amerikaanse economie te redden en het systeem te laten voortbestaan.

In November 2008 the NY Times reported that the US Treasury had effectively (and so far) committed a staggering 7.8 Trillion Dollars to assorted bailout schemes, designed to save the US economy and enable the system to continue.

$1,7 biljoen aan leningen (Bedrijven lenen van de overheid door moeilijk verkoopbare effecten als onderpand te gebruiken).

$1.7 Trillion in loans (Companies are borrowing from the government, using hard-to-sell securities as collateral).

$3,0 biljoen aan investeringen (De overheid heeft aandelen en bedrijfsschulden gekocht en zal hypotheken kopen).

$3.0 Trillion in investments (The government has bought stock and corporate debt and will buy mortgages).

$3,1 biljoen aan garanties (De overheid garandeert bedrijfsobligaties, geldmarktfondsen en geld op bepaalde depositoaccounts) 3.

$3.1 Trillion in guarantees (The government is guaranteeing corporate bonds, money market funds and money in some deposit accounts) 3.

Naast het bovenstaande voegt de actie van het nationaliseren van de twee belangrijkste hypotheekmaatschappijen, Fannie Mae en Freddie Mac, effectief nog eens $5,3 biljoen aan hypotheekverplichtingen toe aan de boeken van de Amerikaanse overheid.

In addition to the above, the action of nationalising the two main mortgage companies Fannie Mae and Freddie Mac effectively adds another $5.3 Trillion in mortgage liabilities to the US government books.

Er is weinig consensus over de uiteindelijke omvang van de verliezen die binnen het financiële systeem moeten worden opgevangen. Het IMF schatte de verliezen oorspronkelijk op ongeveer $1 biljoen en zegt nu dat dat te laag zal zijn. Nouriel Roubini heeft uiteindelijke verliezen van meer dan $2 biljoen geschat en anderen spreken van meer dan $5 biljoen. Zelfs een klein percentage afschrijving op de berg derivaten van 500 tot 1.000 biljoen zou deze grote bedragen klein kunnen doen lijken. Het tegenpartijrisico binnen het banksysteem is veel groter dan datgene dat zelfs door de grootste regeringen gezamenlijk kan worden gedekt. Het Amerikaanse BBP is $14 biljoen, en de VS is al de grootste schuldenaar met een overheidstekort van meer dan $10 biljoen, en het begrotingstekort in het komende jaar kan oplopen tot meer dan $1 biljoen, vooral met het stimulispakket dat de nieuwe president Barack Obama belooft. Er is ook groeiende onrust over het gebrek aan transparantie in de acties van de overheden. Bloomberg rapporteerde op 10 november: “De Federal Reserve weigert de ontvangers te identificeren van bijna $2 biljoen aan noodleningen van de Amerikaanse belastingbetalers of de problematische activa die de centrale bank als onderpand accepteert. Ondanks de garanties die aan het Congres zijn gegeven over transparantie bij de reddingsoperatie van het banksysteem van $700 miljard. Twee maanden later leent de Fed veel meer dan dat in afzonderlijke reddingsprogramma's die geen goedkeuring van het Congres vereisten; Amerikanen hebben geen idee waar het geld naartoe gaat of welke effecten de banken in ruil daarvoor verpanden".

There is little consensus on the ultimate scale of losses to be absorbed within the Financial system. The IMF originally estimated about $1 trillion in losses and now says that will be too low. Nouriel Roubini has estimated eventual losses of over $2 trillion and others talk of more than $5 trillion. Even a small percentage write down on the 500 to 1,000 trillion derivatives mountain could make these large figures look tiny. The counterparty risk carried within the banking system is far greater than that which can be covered by even the largest governments acting together. US GDP is $14 trillion, and the US is already the greatest debtor nation with a more than $10 trillion government deficit, and its budget deficit in the coming year may balloon to more than $1 trillion, particularly with the stimulus package that the new President Barack Obama is promising. There is also growing disquiet over the lack of transparency in the governments actions. Bloomberg reported on the 10th of November, “The Federal Reserve is refusing to identify the recipients of almost $2 trillion of emergency loans from American taxpayers or the troubled assets the central bank is accepting as collateral. Despite assurances given to Congress over transparency in the $700 billion bailout of the banking system. Two months later the Fed is lending far more than that in separate rescue programs that didn’t require approval by Congress, Americans have no idea where the money is going or what securities the banks are pledging in return4".

Dr. Ronald Solberg van Armored Wolf Asset Managers benadrukte dat de Amerikaanse overheid effectief een bank is geworden, en erger nog, leningen aanbiedt zonder enige zekerheid. De balans van de Fed groeit dramatisch – in de 8 weken tot 08 oktober groeide de monetaire basis met een ongekende 38% naar $1,142 biljoen en vertoont geen tekenen van vertraging 5.

Dr Ronald Solberg of Armored Wolf Asset Managers highlighted that the US government has effectively become a bank and worst still is offering loans without any security. The Fed’s balance sheet is dramatically growing - in the 8 weeks to Oct 08 the monetary base grew an unprecedented 38% to $1.142 trillion and shows no signs of slowing down 5.

De reserves die in de balansen van de banken zijn geïnjecteerd, zijn echter niet verspreid over de bredere economie.

However, reserves injected into the balance sheets of the banks have not been disseminated into the broader economy.

De banken gebruiken het contante geld om hun balansen te herstellen en te verkleinen – dat wil zeggen, het afschrijven van hun oninbare schulden.

The banks are using the cash to repair and shrink their balance sheets – ie write off their bad debts.

Er zijn dus ernstige vragen over hoe effectief de reddingsplannen zullen zijn en hoe snel de kredietcrisis voorbij zal zijn terwijl banken hun hefboomeffect verminderen en hun verliezen afschrijven.

So there are serious questions over how effective the bailout schemes will be and how soon the credit crunch will be over as banks deleverage and write off their losses.

De toewijding om alles te doen wat nodig is om de economie te redden van een absolute ineenstorting en de ontmanteling van de grote financiële instellingen van de VS is onbetwistbaar. Waar dit geld vandaan zou komen, is minder zeker. De Amerikaanse overheid staat voor de keuze: de uitgaven aan sociale, gezondheids- en welzijnsprojecten massaal beperken, de belastingen drastisch verhogen, de leningen uit het buitenland vergroten, of letterlijk geld bijdrukken. Aangezien de eerste twee opties — het verlagen van de uitgaven en het verhogen van de belastingen — niet houdbaar zijn en niet de benodigde biljoenen kunnen opbrengen, zal het geld ofwel komen uit buitenlandse leningen, inclusief het aanhouden van Amerikaanse Treasury-obligaties, of via het bijdrukken van geld, wat effectief de valuta zal devalueren en een stijging van de inflatie zal veroorzaken. Het is twijfelachtig of buitenlandse regeringen de VS zullen blijven financieren, vooral omdat de Amerikaanse consument zijn aankoop van Chinese en Japanse goederen zal afremmen. De Chinese overheid, die al voor 1,8 biljoen dollar aan Amerikaanse obligaties bezit, zal waarschijnlijk ook niet nog meer van haar bezit in een valuta willen vergroten die in een meltdown kan terechtkomen.

The commitment to do whatever is necessary to save the economy from absolute collapse and the winding up of the major financial institutions of the US is unquestioned. Where this money would come from is less certain. The US government is faced with the choice of: massively curtailing expenditure on social, health and welfare projects, raising taxes dramatically, increasing borrowing from overseas, or literally printing the money. As the first two options of cutting spending and raising taxes is not tenable and cannot raise the necessary trillions needed, the money will come from either foreign loans including the holding of US Treasury bills or via printing money which will effectively devalue the currency and cause a hike in inflation. It is questionable as to whether foreign governments will continue to fund the US particularly as the US consumer will slow down in its purchase of Chinese and Japanese goods. The Chinese government which already holds $1.8 Trillion in US bonds is also unlikely to want to further increase its holdings of a currency which could go into meltdown.