“Wees noch een lener, noch een uitlener; want een lening verliest vaak zowel zichzelf als de vriend” [Hamlet, William Shakespeare].

“Neither a borrower, nor a lender be; For loan oft loses both itself and friend” [Hamlet, William Shakespeare].

Het categorische verbod op rente in de Islam is algemeen bekend; minder bekend is dat het verstrekken van leningen zeer sterk wordt aangemoedigd in de islamitische samenleving. De Profeet ﷺ zei: “Geen enkele moslim verstrekt een andere moslim een lening van twee keer, behalve dat de ene als liefdadigheid voor hem wordt opgeschreven.”

The categorical prohibition of interest in Islam is well known, less well known is that lending is very strongly encouraged in Islamic society. The Prophet (peace be upon him) said: “No Muslim would give another Muslim a loan twice, except that one would be written for him as charity.”.

Dit betekent dat iemand twee keer geld lenen dezelfde grote beloning van het geven van aalmoezen met zich meebrengt. Er is overgeleverd door Abu Huraira dat de Profeet ﷺ zei: “Er was een koopman die mensen geld leende, en telkens wanneer zijn schuldenaar in moeilijke omstandigheden verkeerde, zei hij tegen zijn werknemers: 'Vergeef hem, zodat Allah ons mag vergeven.' Zo heeft Allah hem vergeven.”

Which means that to loan to someone twice carries the same high reward of giving charity. It was narrated by Abu Huraira that the Prophet (Peace be upon him)said: “There was a merchant who used to lend to the people, and whenever his debtor was in straitened circumstances, he would say to his employees, 'Forgive him so that Allah may forgive us.' So, Allah forgave him.”.

Het verstrekken van leningen en coulance bij de terugbetaling worden in de Islam sterk aangemoedigd. Op dezelfde manier wordt het niet terugbetalen van leningen streng aangepakt, waarbij de Profeet ﷺ weigerde de begrafenisgebed over dergelijke individuen te leiden. Het belangrijkste punt om echter op te merken, is dat het nemen en geven van leningen in de Islam zonder vergoeding (rente) gebeurt, wat betekent dat het onmogelijk is om uitgeleende activa op te blazen voorbij wat er daadwerkelijk beschikbaar is aan reële activa in de samenleving. Alle leningen tegen rente zijn verboden in de Islam, dus banken of anderen kunnen niet proberen winst te maken uit het uitlenen. In een dergelijke samenleving rijst de vraag waar de prikkel voor iemand vandaan komt om uit te lenen? De sleutel tot deze vraag ligt in het begrijpen van de prikkel voor investering, en de toegestane vormen van investering binnen de Islamitische omgeving. Zonder leningen tegen rente en zonder kredietcreatie via openmarktoperaties of de monetarisering van afgeleide effecten, wordt een belangrijke weg naar onveiligheid in de samenleving afgesloten.

The making of loans and leniency in demand for repayment are highly encouraged in Islam. Similarly the non-repayment of loans is treated harshly with the Prophet(Peace be upon him) refusing to lead the funeral prayer over such individuals. The most important point to note, however, is that the taking and giving of loans in Islam is without compensation (interest) which means that it is impossible to inflate lending assets beyond what is actually available of real assets in the society. All lending at interest is prohibited in Islam so banks or anyone else cannot seek to gain from lending. In such a society the question is raised as to where the incentive comes for anyone to lend? The key to this question is in understanding the incentive for investment, and the allowable forms of investment within the Islamic environment. Without loans at interest and without credit creation via open market operations or the monetisation of derivative securities a major avenue for insecurity in society is closed off.

De Asymetric Threats Contingency Alliance (ATCA) schatte onlangs dat er in de afgelopen 12 jaar van de meest recente "boom"-periode voor 100 biljoen dollar aan schuldsanering is gecreëerd (onderdeel van de berg derivaten van 1,1 quadriljoen dollar die zij naar schatting in dezelfde periode is ontstaan). Het woord "gecreëerd" wordt hier met mate gebruikt, aangezien deze "activa" de reële activa die werkelijk op deze planeet bestaan, overschaduwen (de som van alle goederen en diensten wordt geschat op 60 biljoen dollar, met Amerikaanse dollars in omloop (M2) op 16 biljoen dollar). In kapitalistische economieën kunnen banken geld en derivatenproducten uit het niets creëren, en doen zij dit ook, tegen enorme veelvouden van de reële economie. Als een bank een reserveverplichting van 5% heeft, kan zij leningen creëren die 20 keer de omvang van de gestorte activa bedragen. Dit is nog voordat het complexe web van hefboomderivaten wordt meegerekend (de SEC in de VS gaf in 2003 de toenmalige vijf grootste investeringsbanken groen licht om hun eigen activa tot wel 30 keer te heffen). Naast dit hebben banken het nodig geacht om "off-balance sheet" activa te ontwikkelen, die nog verder van de realiteit verwijderd zijn en zeker buiten het publieke toezicht vallen. Het is weinig wonder dat deze banken volledig gebruikmaakten van wat een groen licht was om uit het niets producten te creëren die hoge rendementen zouden opleveren in wat traditioneel een omgeving met een laag risico was – over het algemeen verdienen banken aan rente op leningen en garanderen zij rendementen door activa in beslag te nemen wanneer de conjunctuur neerwaarts beweegt. In de neerwaartse cycli vindt er uiteraard deleveraging plaats, aangezien leningsposities moeten worden afgebouwd. Wanneer het afbouwen traag verloopt en wordt onderbroken door het falen van banken of instellingen, ontstaat er een kredietcrisis waarbij alle beschikbare contanten worden gebruikt om leningen terug te betalen, wankele balansen te ondersteunen of verliezen te dekken. Vanwege de ongekende schaal van de toename in kredietcreatie in het afgelopen decennium, zal het afbouwen noodzakelijkerwijs pijnlijker zijn en op een evenzeer massale schaal plaatsvinden. Het is niet anders dan de gevolgen van een van de talloze piramides of bubbels die door de eeuwen heen zijn waargenomen, alleen staan er deze keer bedragen op het spel die 10 of zelfs 20 keer de omvang van de gehele wereldeconomie hebben. Deze zeer pijnlijke kredietcrisis zorgt er nu voor dat regeringen wereldwijd in paniek raken en zoeken naar manieren om een opwaartse groeitrend te hervatten, zonder de puinhoop te erkennen waarin zij zich momenteel bevinden als gevolg van deze corrupte praktijken.

The Asymetric Threats Contingency Alliance (ATCA) recently estimated that in the past 12 years of the most recent “boom” period 100 trillion dollars of debt securitisation has been created (part of the 1.1 quadrillion dollar derivatives mountain they estimate has been created in the same period). The word created is used advisedly here as these “assets” dwarf the real assets which are truly in existence on this planet (the sum of all goods and services are estimated at 60 trillion dollars, with US dollars in circulation (M2) at 16 trillion dollars). In Capitalist economies banks can, and do create money and derivative products from nothing, and at enormous multiples of the real economy. If a bank has a reserve requirement of 5% it can create loans 20 times the size of assets on deposit. This is before the complex web of leveraged derivative products are also considered (the SEC in the US in 2003 gave the then 5 largest investment banks the green light to leverage their own assets by up to 30 times). Beyond this banks have seen fit to develop “off Balance sheet” assets which are further from reality and certainly out of public oversight. It is little wonder that these banks took full advantage of what was a green light to create from nothing products that would pay high returns in what has traditionally been a low risk environment – generally banks earn from interest on loans, and guarantee returns by repossessing assets when the business cycle moves down. In the down cycles there is of course deleveraging as loan positions must be unwound. When the unwinding is slow and punctuated by bank or institutional failures a credit crunch results with all available cash going to repay loans, prop up ailing balance sheets or covering losses. Due to the unprecedented scale of the run-up in credit creation in this past decade, by necessity the unwinding will be more painful and on an equally massive scale. It is no different from the fallout from any of the myriad of pyramids or bubbles witnessed over the centuries, only this time numbers 10 or even 20 times the size of the whole world economy are at stake. This very painful credit crunch is now panicking governments worldwide into thinking of ways to resume an upward growth trend without recognising the mess they are currently in due to these corrupt practices.

De Islam beschouwt het vragen van rente en de inbeslagname van bezittingen door de geldverstrekker als onderdrukkend en verbiedt dit. Het creëren van nieuw geld uit het niets om dit vervolgens tegen rente uit te lenen is eveneens duidelijk corrupt en een recept voor rampen, waar we helaas nu getuige van zijn. Dit verbod strekt zich uit tot deze praktijken, of het nu op kleine of grote schaal gebeurt. In plaats daarvan worden degenen met kapitaal geconfronteerd met investeringsopties die niet op rente zijn gericht en die gebaseerd zijn op het principe van het delen van de investeringsrendementen en het delen van de risico's van daadslig verlies (in overeenstemming met het kapitaaldeel van de investeerders).

Islam views the charging of interest and repossession of assets by the money lender as oppressive and forbids it. The creation of new money from nothing to then lend at interest is also clearly corrupt and a recipe for disaster which we unfortunately are now witnessing. This prohibition extends to these practices whether in the small or large scale. Instead those with capital are faced with options to invest which are non interest oriented and which are based on the principle of sharing of investment returns and sharing of risks of actual loss (in accordance with the capital share of the investors).

De stimulans om te investeren en een consistente circulatie van rijkdom te waarborgen, waar alle economen naar verlangen, komt voort uit twee duidelijke kenmerken van de islamitische economie, zowel fiscaal als wetgevend. Geconfronteerd met renteloze bankrekeningen en het heffen van armenbelasting (Zakah) van 2,5% per jaar op niet-gebruikt (volgens diverse criteria) vermogen, is er simpelweg geen stimulans om geld uit de circulatie te halen. Als het onbenut blijft op een bankrekening, zal het onderhevig zijn aan de armenbelasting (Zakah)-heffing. De andere grote stimulans voor investeringen in de islamitische economie verloopt via het effectieve nulpercentage op vennootschapsbelasting en dividendbelasting. Hoewel bepaalde aandelen en voorraden van bedrijven onderhevig zijn aan de jaarlijkse armenbelasting (Zakah)-heffing van 2,5%, werkt de afwezigheid van punitieve vennootschapsbelasting en de ontmoediging van belastingheffing op dividenduitkeringen uit bedrijfsactiviteiten, wat ook ontbreekt in de islamitische economie, als een sterke stimulans om te investeren. Het islamitische belastingstelsel belast geen inkomen, maar belast vermogen (hoewel bescheiden). Met een groter besteedbaar inkomen beschikbaar voor goederen en diensten, en belasting op niet-besteedbaar vermogen, is er een sterke fiscale impuls voor de vraag naar goederen en diensten in de gehele economie, wat een toename in handel en op zijn beurt een toename in vermogen voor bedrijven zal genereren. Dit alles zal een dynamische economie creëren die meer banen creëert. Naarmate er meer banen worden gecreëerd, wordt er meer geld uitgegeven in de economie of wordt er meer in de economie geherinvesteerd, wat op zijn beurt weer meer banen creëert. Dit type dynamiek bestaat niet in de wereld, en bestond alleen in Amerika na de Tweede Wereldoorlog.

The incentive to invest and ensure a consistent circulation of wealth that all economists desire, stems from two distinct features of the Islamic economy both fiscal and legislative. Faced with non interest bearing bank accounts and the levying of zakat at 2.5% per annum against unutilised (according to various criteria) wealth there is simply no incentive to take money out of circulation. If it lay fallow in a bank account it will be subject to the zakat charge. The other great stimulus in Islamic economy for investment is via the effective nil rate of company income and dividend tax. Although certain stocks and inventories of companies are subject to the annual 2.5% zakat levy, punitive corporation tax and the disincentive of being taxed on the dividend payouts of company activity, which is also absent in the Islamic economy acts as a strong incentive to invest. The Islamic taxation system does not tax income, but taxes wealth (although modestly). With greater disposable income available for goods and services, and tax liable on unspent wealth, there is a strong fiscal boost to demand for goods and services right across the economy which will generate an increase in trade and in turn an increase in wealth for businesses. All of this will create a dynamic economy which creates more jobs. As more jobs are created, more money is spent in the economy or re-invested in the economy, which creates more jobs in turn. This type of dynamism does not exist in the world, and only existed in America after World War II.

De belangrijkste wetgevende factor die leidt tot hoge en consistente investeringsniveaus is het verbod op het oppotten van geld, wat de praktijk is van het onttrekken van geld aan de circulatie zonder enig doel (sparen voor een doel, zoals de aankoop van een groot bezit, wordt niet als oppotten beschouwd). De Koran stelt duidelijk: “En laat degenen die goud en zilver oppotten en deze niet uitgeven in de weg van Allah, weten dat een zware en pijnlijke straf op hen wacht”.

The key legislative factor leading to high and consistent investment levels is the prohibition of hoarding money, which is the practice of taking money out of circulation for no purpose (saving for a purpose such as a large asset purchase is not considered as hoarding). The Quran clearly sets out: “And let those who hoard gold and silver and do not spend them in the way of Allah know that a severe and painful punishment is awaiting them”.

[Vertaalde betekenis van de Koran 9:34] In een overlevering (Hadith) Qudsi (Imam Nawawi) vertelde de Profeet ﷺ: “Geef uit, o zoon van Adam, en Ik zal aan jou geven.”

[Translated Meaning Quran 9:34] In a Hadith Qudsi (Imam Nawawi) the Prophet (Peace be upon him) narrated: “Spend oh son of Adam, and I will spend on you”.

De combinatie van het verbieden van banken om met rente te handelen, of op te treden als de enige tussenpersoon die effectief de geldmarkten controleert, samen met de stimulans voor investering (armenbelasting (Zakah) op ongebruikte bezittingen en het verbod op het oppotten van rijkdom), heeft ertoe geleid dat de islamitische samenleving heeft geprofiteerd van hoge en consistente investeringen. Deze ontmoedigingen om rijkdom uit de circulatie te halen, zijn gedurende honderden jaren consequent toegepast en hebben de impact van economische neergangen, die meestal het gevolg waren van natuurlijke schokken zoals klimaatrampen, enorm verzacht. De huidige liquiditeitscrisis heeft evenzeer te maken met degenen die hun contanten en rijkdom uit de circulatie halen, als met de ongelooflijke verliezen die banken ervaren, wat heeft geleid tot massale bezuinigingen.

The combination of prohibiting banks from trading with interest, or acting as the sole middle man in effectively controlling the money markets, together with the incentive for investment (zakat on unused assets and prohibition of hoarding) has meant that the Islamic society benefited from high and consistent investment. These disincentives to take wealth out of circulation have consistently been applied over hundreds of years and massively softened the impact of business downturns, which usually resulted from natural shocks such as climactic disasters. The current liquidity crisis is as much about those that are taking their cash and wealth out of circulation as the incredible levels of losses that banks are experiencing which have caused massive retrenchment.

Vergelijk de islamitische regels voor consistente investeringsniveaus met de opmerkingen van Andrew Lahde, een hedgefundmanager die in oktober 2008 de sluiting van zijn hedgefund aankondigde 23. Terwijl hij de “idiotische bankiers” die hadden verloren in hun “weddenschappen” tegen hem, minachtte, kondigde hij aan dat hij zijn hedgefund zou sluiten om “tijd door te brengen met zijn geld”. Er is niet veel geschreven over de winnaars van deze gokpartijen, maar u kunt er zeker van zijn dat velen zoals de heer Lahde tijd doorbrengen met hun geld ten koste van de bredere samenleving. Niet alleen redden overheden banken voor hun gokschulden, maar er worden nu stimuleringpakketten aangeboden om te proberen geld in de economie te pompen, aangezien miljarden zijn weggesluisd door degenen die niets te maken willen hebben met de idioten tegen wie zij vochten en wonnen, en die puur egoïstische redenen hebben en geen enkele prikkel hebben om nu geen contant geld op te potten. Terwijl de aandelenmarkten kelderen en de obligatierendementen naar verwachting zullen dalen terwijl de inflatie omhoog schiet, zal een groot deel van dit geld aan de zijlijn blijven staan (of op de speelplaatsen van de superrijken), mogelijk voor jaren, en dat allemaal op een moment dat de brede circulatie ervan het hardst nodig is.

Compare the Islamic rules for consistent investment levels with the comments of Andrew Lahde a hedge fund manager that announced the closing down of his hedge fund in October 2008 23. While denigrating the “idiot bankers” who had lost in their “bets” against him, he announced that he was closing down his hedge fund to “spend time with his money”. Not so much has been written about the winners of these gambling sprees, but you can be assured that many more like Mr Lahde are spending time with their money at the expense of the wider society. Not only are governments bailing out banks for their gambling debts, but stimulus packages are now on offer to try and put money into the economy as billions have been spirited away by those that will have nothing to do with the idiots they fought against and won, and have purely selfish reasons and no disincentive to now hoard cash. With stock markets plummeting and bond yields set to plunge with inflation soaring, much of this money will sit on the sidelines (or in the playgrounds of the super-rich), possibly for years, and all at a time when its wide circulation is most needed.

Please provide the text you would like me to translate. [Translated Meaning Quran Al-Hashr 59: 7]

[Translated Meaning Quran Al-Hashr 59: 7]

Het islamitische systeem biedt een overtuigend investeringsmodel, en er is geen enkele basis om te suggereren dat het islamitische economische systeem investeringen niet bevordert. De waarheid is dat de islam handel en investeringen aanmoedigt, maar geen investeringen op basis van rente aanmoedigt, wat uiteindelijk de stroom van rijkdom door de economie beperkt. Allah (SWT) maakte hierin een onderscheid toen Hij zei:

The Islamic system provides a compelling investment model, and there is no basis to suggest that the Islamic economic system does not promote investment. The truth is that Islam encourages business and investment, but does not encourage interest based investments which ultimately restricts the flow of wealth around the economy. Allah (swt) distinguished between this when He said:

Please provide the text you would like me to translate. [Translated Meaning Quran Al Baqarah 2: 275]

[Translated Meaning Quran Al Baqarah 2: 275]

Stabiliteit in de economie is gebouwd op het principe dat investeringen alleen zijn toegestaan in reële producten of bedrijven, waardoor vermogensopbouw een resultaat is van arbeid en winst, en niet van schuld.

Stability in the economy is built upon investments only being permitted in real products or business which makes wealth generation a result of work and profits, not debt.