স্টক, শেয়ার এবং বন্ড হলো এমন কিছু আর্থিক সম্পদের রূপ যা অতীতে পরিচিত ছিল না। অনেক কর-বিশেষজ্ঞ এসব সম্পদের উপর, অথবা অন্তত এগুলোর মুনাফার উপর, নির্দিষ্ট কিছু কর আরোপের দাবি জানান।1

Stocks, shares, and bonds are forms of financial assets that were not known in the past. Many taxation specialists call for imposing certain taxes on these assets or at least on their returns.1

শেয়ার বা সাধারণ স্টক হলো একটি কোম্পানির মূলধনের নির্দিষ্ট অংশের মালিকানা। বন্ড হলো কোনো কোম্পানি, সরকার বা পৌরসভা কর্তৃক গৃহীত ঋণের সনদপত্র। বন্ড সাধারণত ভবিষ্যতের একটি নির্দিষ্ট সময়ে পরিশোধ করা হয় এবং এর প্রতিনিধিত্বকারী ঋণের উপর সুদ থাকে। শেয়ার ও বন্ডের মূল পার্থক্য হলো, প্রথমটি মূলধনে অংশগ্রহণের প্রতিনিধিত্ব করে এবং লাভ বা ক্ষতি বহন করে, অন্যদিকে দ্বিতীয়টি কেবল একটি ঋণের হাতিয়ার, যা পূর্বনির্ধারিত সুদের শর্ত ও কিস্তিতে পরিশোধের শর্ত বহন করে। সাধারণত বন্ডধারীদের কোম্পানির পরিচালনা নিয়ন্ত্রণের কোনো ক্ষমতা থাকে না। ইস্যুর সময় শেয়ার ও বন্ড উভয়েরই বাজার মূল্য তাদের অভিহিত মূল্য থেকে ভিন্ন হতে পারে। অন্যান্য পণ্যের মতো নিজ নিজ বাজারে এগুলো স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন হয়। যেসব বিষয় এদের সরবরাহ ও চাহিদাকে প্রভাবিত করে, তার উপর ভিত্তি করে এদের দাম ওঠানামা করে, যার মধ্যে রয়েছে যে কোম্পানি এগুলো ইস্যু করে তার সাফল্য এবং স্থানীয় ও আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক পরিস্থিতি।2

Shares or common stocks represent ownership of a certain part of the capital of a corporation. Bonds are certificates of loans borrowed by a corporation, government, or municipality. A Bond is usually paid back at a certain future point of time, and the loan it represents carries interest. The basic difference between a share and a bond is that the first represents a contribution to the capital and carries profits or losses, while the second is only a borrowing instrument that carries predefined terms of interest and series of repayments. Usually, bond holders do not have authority of controlling of administration on the corporation. When issued, both shares and bonds may have a market value that is different from the face value. They are traded in the exchange markets, like other commodities in their respective markets. Their prices go up and down according to different factors that affect their supply and demand, including the success of the corporation that issues them and the local and international economic and political situation.2

শেয়ার ইস্যু করা, ধারণ করা এবং হস্তান্তর করা—তাদের সাধারণ রূপে—শরীয়তে জায়েয, তবে যদি ইস্যুকারী কোম্পানির মূল কার্যক্রমই ইসলামে নিষিদ্ধ হয়, যেমন মদ উৎপাদনকারী ব্রিউয়ারি বা সুদভিত্তিক আর্থিক প্রতিষ্ঠান। অন্যদিকে, বন্ড হলো সুদভিত্তিক দলিল, এবং ইসলামে সুদ হারাম। তবে বন্ড ধারণের বৈধতার প্রশ্ন আলাদা রেখেও, এগুলো মানুষের মালিকানাধীন মূলধনের প্রতিনিধিত্ব করে, তাই এদের যাকাতযোগ্যতা নিয়ে আলোচনা করতে হবে। এই বিষয়ে সমকালীন আলিমদের মধ্যে দুটি বিস্তৃত মত প্রণীত হয়েছে।

The issuance, holding and circulation of shares--in their common form--is permissible in Shari’ah, except when the very activity of the issuing corporation is prohibited in Islam, such as alcoholic beverage breweries or interest-based financial corporations. On the other hand, bonds are interest-bearing instruments, and interest is prohibited in Islam. But regardless of the matter of lawfulness of holding bonds, they represent capital owned by people and their zakatability must be discussed. Two broad opinions are formulated among contemporary scholars on this issue.

একটি মত শেয়ার ও বন্ডের মধ্যে পার্থক্য করে এবং শেয়ারগুলোকে সেই কোম্পানির অর্থনৈতিক কার্যকলাপের প্রকৃতি অনুযায়ী বিবেচনা করে, যে কোম্পানির মূলধনের প্রতিনিধিত্ব সেগুলো করে।

One view distinguishes between shares and bonds and deals with shares in accordance with the nature of the economic activity of the corporation whose capital they represent.

শাইখ 'আব্দুর রহমান 'ঈসা তাঁর গ্রন্থ *al Mu'amalat al Hadithah wa Ahkamuha* [আধুনিক লেনদেন ও তার শরঈ বিধান]-এ এই মতটি উপস্থাপন করেছেন:

Shaikh 'Abd al Rahman 'Isa, in his book al Mu'amalat al Hadithah wa Ahkamuha [Modern Transactions and Their Shari’ah Rulings] represents this opinion:

কিছু মানুষ যারা কোম্পানির শেয়ারের মালিক, তারা হয়তো এসব শেয়ারের যাকাতযোগ্যতা সম্পর্কে শরীয়াহ’র বিধান জানেন না, অথবা মনে করেন যে সব কোম্পানির শেয়ারের উপরই যাকাত ফরজ, আর এটিও ভুল। কোম্পানির নিজস্ব অর্থনৈতিক কার্যক্রমের প্রকৃতি অনুযায়ী শেয়ারের মধ্যে পার্থক্য নির্ণয় করা অত্যাবশ্যক। যেসব বিশুদ্ধ শিল্প কোম্পানি কোনো ব্যবসায়িক কার্যক্রম পরিচালনা করে না, যেমন রেফ্রিজারেশন, হোটেল, বিজ্ঞাপন, গণপরিবহন, শিপিং ও বিমান শিল্পে নিয়োজিত কোম্পানি, সেসব কোম্পানির শেয়ার যাকাতযোগ্য নয়। কারণ এসব কোম্পানির মূলধন এবং যে শেয়ারগুলো তা প্রতিনিধিত্ব করে, তা যন্ত্রপাতি, অফিস ও ভবনে বিনিয়োগ করা থাকে, আর এগুলো যাকাতযোগ্য নয়। তবে এসব শেয়ারের উপর বণ্টিত লভ্যাংশ শেয়ারহোল্ডারদের অন্যান্য সম্পদের সাথে যুক্ত হয় এবং যাকাতের নিয়ম অনুযায়ী বছর শেষে তার উপর যাকাত প্রদেয়।

Some people who own corporation shares may not know the Shari’ah ruling on their zakatability, or think that zakah is obligated on all corporations' shares, and this too is wrong. It is imperative to distinguish between shares in accordance with the nature of economic activity of the corporation itself. The shares of purely industrial corporations that do not practice any trade activities, such as a corporation dealing with refrigeration, hotels, advertising, public transportation, shipping, and airline industries, are not zakatable, since the capital of these corporations and the shares which represent it is invested in machinery, offices, and buildings, that are not zakatable. But dividends distributed on these shares are added to the other assets of the shareholders and are zakatable at the end of the year, according to the rule of zakah.

বাণিজ্যিক কোম্পানি, যেগুলো শুধু পণ্যের ক্রয়-বিক্রয়ে নিয়োজিত, যেমন আমদানি-রপ্তানিকারক ব্যবসায়ী ও খুচরা বাণিজ্য, এবং সেই কোম্পানিগুলো যেগুলোতে বাণিজ্য ও শিল্পের মিশ্রণ রয়েছে, যেমন কাঁচামাল রূপান্তরকারী কোম্পানি, যেগুলো সেই কাঁচামাল একই কোম্পানি উত্তোলন করুক বা অন্য কোথাও থেকে ক্রয় করুক, এবং যেগুলো তাদের চূড়ান্ত পণ্য বিক্রয় করে, তাদের শেয়ার পর্যন্ত যাকাতযোগ্য। সুতরাং শেয়ারের যাকাতযোগ্যতার মানদণ্ড হলো কোম্পানিটি যাকাতযোগ্য কি না, আর তা নির্ভর করে তার সম্পদের ব্যবহারের উপর। শেয়ারগুলো তাদের বর্তমান মূল্যে মূল্যায়ন করা হয়। এই কোম্পানিগুলোর মালিকানাধীন ভবন, যন্ত্রপাতি ও সরঞ্জামে ব্যবহৃত মূলধনের শতাংশের জন্য কর্তন করা হয়। শেয়ারের বর্তমান মূল্য থেকে এই শতাংশ বাদ দেওয়ার পর যা অবশিষ্ট থাকে, তার উপর যাকাত প্রদান করা হয়।3

এই মতামত শেয়ার ও বন্ডকে ইস্যুকারী কোম্পানির অর্থনৈতিক কার্যক্রম নির্বিশেষে একই রকম গণ্য করে। অধ্যাপক আবু যাহরাহ, 'আবদুর রহমান হাসান এবং খাল্লাফ মনে করেন, শেয়ার ও বন্ড প্রচলনে ব্যবহৃত হয়, পণ্যের মতোই কেনাবেচা হয়, এবং সাধারণত এর বাজারমূল্য মুখমূল্য থেকে ভিন্ন হয়। সুতরাং এগুলো লাভের আশায় পুনর্বিক্রয়ের জন্য ক্রয় করা পণ্যের মতো। অন্যান্য ব্যবসায়িক পণ্যসামগ্রীর মতো এগুলোরও যাকাত দিতে হবে।6

This opinion treats all shares and bonds alike, regardless of the economic activity of the issuing corporation. Professors Abu Zahrah, 'Abd al Rahman Hasan, and Khallaf believe that shares and bonds are used in circulation, like commodities, purchased and sold, usually at a market value that is different from its face value. They are thus like commodities that are purchased for resale at a profit. Like any other business inventory, they must be zakated.6

এর অর্থ হলো, শেয়ার ও বন্ডের যাকাত তাদের বর্তমান বাজার মূল্য এবং সমস্ত লভ্যাংশ ও সুদের সাথে যোগ করে হিসাব করা হবে, যদি এই মোট পরিমাণ নিসাবের সমান হয়, অথবা একই মালিকের অন্যান্য সম্পদের সাথে যোগ করলে তা নিসাবের সমান বা তার বেশি হয়।

This means that zakah is calculated on shares and bonds on the basis of their current market value plus all their dividends and interest, provided the totals equals at least nisab, or if added to other funds owned by the same holder, they make up at least nisab.

হারের পরিমাণ হলো ২.৫ শতাংশ, এবং যেক্ষেত্রে শেয়ারই একমাত্র আয়ের উৎস, সেক্ষেত্রে মৌলিক প্রয়োজন বা ন্যূনতম জীবনযাত্রার ব্যয় বাদ দেওয়া হয়। আমার মনে হয়, এই মতটি যাকাতদাতাদের জন্য বেশি উপযোগী, কারণ সব ধরনের শেয়ারের বাজারমূল্য জানা ও তার সঙ্গে লভ্যাংশ যোগ করা সহজ ও সরল। এটি তখনই প্রযোজ্য যখন ব্যক্তিদের নিজেদের হিসাব নিজেরা করতে বলা হয়। তবে কোনো ইসলামী রাষ্ট্র যদি যাকাতের আইন গ্রহণ করে, তাহলে শায়খ ঈসার প্রথম মতের ভিত্তিতে সরাসরি কোম্পানিগুলো থেকে যাকাত আদায় করাই সমীচীন হতে পারে।

The rate is 2.5 percent, and deductions for essential needs or minimum cost of living is applied in the case where shares are the only source of income. It seems to me that this opinion is more suitable to zakah payers, because it is simply and easy to know the market value and add earnings to it on all kinds of shares. This is as long as individuals are asked to make their own calculations, but if an Islamic state adopts the laws of zakah, it may be advisable to collect zakah directly from corporations, on the basis of the first opinion, that of Shaikh 'Isa.

আগে যদি শেয়ারকে ব্যবসায়িক পণ্যের মতো গণ্য করে তার উপর যাকাত আরোপ করা হয়, তাহলে কি কোম্পানির নিজস্ব আয়ের উপরও যাকাত আরোপ করা বৈধ, যা শেয়ারহোল্ডারদের উপর যাকাতের অতিরিক্ত হবে?

If shares are treated like trade inventory and subjected to zakah, is it lawful to impose zakah on the earning of the corporations themselves, in additions to the zakah on the shareholders?

অধ্যাপক আবু যাহরাহ এবং তাঁর দুই সহকর্মী মনে করেন, যেহেতু শেয়ারকে মালিকানাধীন পণ্যের মতো গণ্য করা হয়, সেহেতু কর্পোরেশনসমূহ নিজস্ব কার্যক্রমের উপর যাকাতযোগ্য, কারণ তাদের সম্পদ হলো ব্যবসা ও শিল্পে বিনিয়োগকৃত প্রবৃদ্ধিশীল সম্পদ, আর যারা শেয়ার কেনাবেচা করে এবং তা ধরে রাখে, তাদের জন্য শেয়ার কেবল ব্যবসায়িক মজুদ পণ্য।7

Professors Abu Zahrah and his two colleagues consider that since shares are treated like commodities owned by shareholders, corporations are zakatable on their own activities, because their assets are growing assets invested in business and industry, while shares for those who trade shares and hold them are merely trade inventory.7

এই মতানুসারে, কর্পোরেশনগুলোকে বণ্টনের আগে তাদের আয়ের উপর যাকাত দিতে হবে, এবং শেয়ারহোল্ডারদেরও তাদের শেয়ারের উপর আরেকটি যাকাত দিতে হবে, যার মধ্যে অর্জিত লভ্যাংশও অন্তর্ভুক্ত। এর অর্থ হলো শেয়ারহোল্ডাররা একবার কোম্পানির আয়ের উপর এবং একবার তাদের নিজস্ব সম্পদ ও বণ্টিত মুনাফার উপর যাকাত দিচ্ছে। যাকাতের এই ধরনের দ্বিগুণ আরোপ শরী‘আহ-তে নিষিদ্ধ। আমার মত হলো, এই দুটি যাকাতের মধ্যে কেবল একটিই প্রয়োগ করা উচিত, যাতে এমন দ্বিগুণ আরোপ এড়ানো যায়।

According to this opinion, the corporations should pay zakah on their earnings before distribution, and shareholders must also pay another zakah on their shares, including earned dividends. This means that the shareholders are zakated once on the earnings of the company and once on their own assets and distributed profits. This kind of duplication in zakah is prevented in Shari’ah. I believe that only one of these two zakahs must be applied in order to avoid such duplication.

এই বিষয়টি স্পষ্ট করতে ফকীহদের রচনা থেকে কিছু উদাহরণ দেওয়া উপযোগী হতে পারে। আমরা দ্বিতীয় অধ্যায়ে পড়েছি যে সর্বসম্মতভাবে চারণভূমিতে বিচরণকারী পশুর উপর যাকাত ফরয, এবং পশু-ব্যবসায়ীরা যখন পশুকে ব্যবসায়িক পণ্য (ইনভেন্টরি) হিসেবে লাভ করে, তখন তার উপর হয় পশুর হারে, নয়তো ব্যবসায়িক পণ্যের হারে যাকাত দেওয়া হয়; কিন্তু একই সময়ে ব্যবসায়িক পণ্য ও চারণভূমির পশু হিসেবে দুইবার যাকাত দেওয়া হয় না, এটি নিশ্চিতভাবে নয়।

It may be useful to give some examples from jurists' writings that can shed some light on this matter. We studied in chapter two that zakah is obligated on pastured livestock unanimously, and when livestock is obtained as business inventory by livestock merchants, it is only zakated either at the rate of livestock or at the rate of business inventory, but definitely not twice as business inventory and pastured livestock at the same time.