株式、株、債券は、過去には知られていなかった金融資産の形態である。多くの税務の専門家は、これらの資産、あるいは少なくともその収益に対して一定の税を課すことを求めている。1

Stocks, shares, and bonds are forms of financial assets that were not known in the past. Many taxation specialists call for imposing certain taxes on these assets or at least on their returns.1

株式や普通株は、企業の資本のうち一定部分の所有権を表します。債券は、企業、政府、または地方自治体が借り入れた借入金の証書です。債券は通常、将来のある時点で返済され、それが表す借入金には利息が付きます。株式と債券の基本的な違いは、前者は資本への出資を表し、利益または損失を伴うのに対し、後者は事前に定められた利率と一連の返済条件を伴う借入の手段に過ぎない点にあります。通常、債券保有者は企業の経営を管理する権限を持ちません。発行時には、株式も債券も額面価格とは異なる市場価値を持つことがあります。それらは、他の商品と同様に、それぞれの市場の取引所で取引されます。その価格は、発行する企業の業績や国内外の経済・政治情勢など、需要と供給に影響を与える様々な要因によって上下します。2

Shares or common stocks represent ownership of a certain part of the capital of a corporation. Bonds are certificates of loans borrowed by a corporation, government, or municipality. A Bond is usually paid back at a certain future point of time, and the loan it represents carries interest. The basic difference between a share and a bond is that the first represents a contribution to the capital and carries profits or losses, while the second is only a borrowing instrument that carries predefined terms of interest and series of repayments. Usually, bond holders do not have authority of controlling of administration on the corporation. When issued, both shares and bonds may have a market value that is different from the face value. They are traded in the exchange markets, like other commodities in their respective markets. Their prices go up and down according to different factors that affect their supply and demand, including the success of the corporation that issues them and the local and international economic and political situation.2

株式の発行、保有、流通は、その一般的な形態においてはシャリーアで許容されている。ただし、酒類醸造所や利子を基礎とする金融会社など、発行企業の事業活動そのものがイスラームで禁じられている場合は除く。一方、債券は利子を生む金融商品であり、利子はイスラームで禁じられている。しかし、債券の保有が合法かどうかとは別に、債券は人々が所有する資本を表しており、そのザカートの対象となるかどうかを論じる必要がある。現代の学者の間では、この問題について大きく二つの見解が示されている。

The issuance, holding and circulation of shares--in their common form--is permissible in Shari’ah, except when the very activity of the issuing corporation is prohibited in Islam, such as alcoholic beverage breweries or interest-based financial corporations. On the other hand, bonds are interest-bearing instruments, and interest is prohibited in Islam. But regardless of the matter of lawfulness of holding bonds, they represent capital owned by people and their zakatability must be discussed. Two broad opinions are formulated among contemporary scholars on this issue.

ある見解は、株式と社債を区別し、株式については、その資本を表す法人の経済活動の性質に従って扱うとしています。

One view distinguishes between shares and bonds and deals with shares in accordance with the nature of the economic activity of the corporation whose capital they represent.

シェイク・アブド・アル＝ラフマーン・イーサーは、著書『al Mu'amalat al Hadithah wa Ahkamuha（現代の取引とその シャリーア上の規定）』において、次の見解を示している。

Shaikh 'Abd al Rahman 'Isa, in his book al Mu'amalat al Hadithah wa Ahkamuha [Modern Transactions and Their Shari’ah Rulings] represents this opinion:

一部の株式保有者は、会社株式のザカート対象性についてシャリーアの規定を知らないか、すべての会社の株式にザカートが義務づけられると考えていることがあります。これもまた誤りです。会社の経済活動の性質に応じて株式を区別することが不可欠です。冷凍、ホテル、広告、公共交通、海運、航空などの、いかなる商業活動も行わない純粋に産業的な会社の株式は、ザカートの対象ではありません。これらの会社の資本およびそれを表す株式は、ザカートの対象とならない機械、事務所、建物に投資されているためです。ただし、これらの株式から分配された配当金は、株主の他の資産に加算され、ザカートの規定に従って年末にザカートの対象となります。

Some people who own corporation shares may not know the Shari’ah ruling on their zakatability, or think that zakah is obligated on all corporations' shares, and this too is wrong. It is imperative to distinguish between shares in accordance with the nature of economic activity of the corporation itself. The shares of purely industrial corporations that do not practice any trade activities, such as a corporation dealing with refrigeration, hotels, advertising, public transportation, shipping, and airline industries, are not zakatable, since the capital of these corporations and the shares which represent it is invested in machinery, offices, and buildings, that are not zakatable. But dividends distributed on these shares are added to the other assets of the shareholders and are zakatable at the end of the year, according to the rule of zakah.

商品の売買のみを行う法人、例えば輸出入業者や小売業など、また、同一法人が採掘したもの、または他から購入した原材料を加工し、完成品を販売する法人など、商業と工業を兼ね営む法人は、その株式に関しては、ザカートの対象となる。したがって、株式がザカートの対象となるかどうかの基準は、その法人がザカートの対象となるかどうかであり、それは法人の資産の使途によって決まる。株式は現在価値で評価される。これらの法人が所有する建物、機械、道具に使われている資本の割合については控除が行われる。この割合を株式の現在価値から差し引いた残額について、ザカートが支払われる。3

Trading corporations that deal only with the purchase and sale of commodities, such as import/export dealers and retail trading, along with corporations that have a mixture of trading and industry, such as corporations that transform raw materials, extracted by the same corporation or purchased elsewhere, and sell their final products, are zakatable as far as their shares are concerned. Thus, the criteria for the zakatability of shares is whether the corporation is zakatable and that depends on the use of its assets. Shares are evaluated at their present value. A deduction is made for the percentage of capital used in buildings, machinery, and tools owned by these corporations. After deducting this percentage from the present value of the share, the residual is zakated.3

この見解は、発行企業の経済活動にかかわらず、株式と債券を同様に扱います。アブー・ザフラ、アブド・アッラフマーン・ハサン、ハッラーフの各教授は、株式と債券は商品と同様に流通において用いられ、通常は額面価格とは異なる市場価格で売買されると考えています。したがって、それらは利益を得るために再販売目的で購入される商品と同じであるとされます。ほかの事業の在庫と同様に、ザカートを納めなければならないというのです。6

This opinion treats all shares and bonds alike, regardless of the economic activity of the issuing corporation. Professors Abu Zahrah, 'Abd al Rahman Hasan, and Khallaf believe that shares and bonds are used in circulation, like commodities, purchased and sold, usually at a market value that is different from its face value. They are thus like commodities that are purchased for resale at a profit. Like any other business inventory, they must be zakated.6

これは、株式や債券に対するザカートは、その現在の市場価格に、受け取った配当金や利息をすべて加えた額に基づいて計算されることを意味します。その合計がニサーブ以上である場合、または同じ所有者が保有する他の資産に加えたときにニサーブ以上になる場合に限られます。

This means that zakah is calculated on shares and bonds on the basis of their current market value plus all their dividends and interest, provided the totals equals at least nisab, or if added to other funds owned by the same holder, they make up at least nisab.

税率は2.5パーセントであり、株式が唯一の収入源である場合には、必需的な支出や最低限の生活費を控除する。この見解は、株式の市場価値を把握することが容易で、あらゆる種類の株式について利益をそこに加算すればよいため、ザカート支払者にとってより適していると私には思われる。ただし、これは個人が自ら計算を行うことを求められる場合の話である。もしイスラーム国家がザカートの法を採用するのであれば、最初の見解、すなわちシャイフ・イーサの見解に基づいて、法人から直接ザカートを徴収することが望ましいかもしれない。

The rate is 2.5 percent, and deductions for essential needs or minimum cost of living is applied in the case where shares are the only source of income. It seems to me that this opinion is more suitable to zakah payers, because it is simply and easy to know the market value and add earnings to it on all kinds of shares. This is as long as individuals are asked to make their own calculations, but if an Islamic state adopts the laws of zakah, it may be advisable to collect zakah directly from corporations, on the basis of the first opinion, that of Shaikh 'Isa.

株式を商品として扱い、ザカートの対象とする場合、株主に対するザカートに加えて、法人そのものの利益に対してもザカートを課すことは合法でしょうか。

If shares are treated like trade inventory and subjected to zakah, is it lawful to impose zakah on the earning of the corporations themselves, in additions to the zakah on the shareholders?

アブー・ザフラ教授とその二人の同僚は、株式は株主が所有する商品として扱われるのだから、法人はその事業活動そのものについてザカートの対象になると考えている。なぜなら、その資産は事業と産業に投資された増大する資産であり、一方、株式を売買し保有する者にとっては、株式は単なる商品在庫にすぎないからである。7

Professors Abu Zahrah and his two colleagues consider that since shares are treated like commodities owned by shareholders, corporations are zakatable on their own activities, because their assets are growing assets invested in business and industry, while shares for those who trade shares and hold them are merely trade inventory.7

この見解によれば、会社は分配前の利益からザカートを支払うべきであり、株主も株式に対して、受け取った配当金を含めて、さらに別のザカートを支払わなければなりません。つまり株主は、会社の利益に対して一度、自身の資産と分配された利益に対してもう一度、ザカートを課せられることになります。このようなザカートの二重課税はシャリーアで禁じられています。私は、こうした二重課税を避けるために、この二つのザカートのうち一方のみを適用すべきだと考えます。

According to this opinion, the corporations should pay zakah on their earnings before distribution, and shareholders must also pay another zakah on their shares, including earned dividends. This means that the shareholders are zakated once on the earnings of the company and once on their own assets and distributed profits. This kind of duplication in zakah is prevented in Shari’ah. I believe that only one of these two zakahs must be applied in order to avoid such duplication.

それらの問題に光を当てるため、法学者の著作からいくつか例を挙げることは有益かもしれません。第二章で学んだように、放牧家畜に対するザカートの義務は全会一致で認められています。また、家畜商が家畜を商品在庫として取得した場合、そのザカートは家畜の率で課されるか、商品在庫の率で課されるかのいずれかのみであり、商品在庫と放牧家畜の両方として二重に課されることは決してありません。

It may be useful to give some examples from jurists' writings that can shed some light on this matter. We studied in chapter two that zakah is obligated on pastured livestock unanimously, and when livestock is obtained as business inventory by livestock merchants, it is only zakated either at the rate of livestock or at the rate of business inventory, but definitely not twice as business inventory and pastured livestock at the same time.

イブン・クダーマは、両者の扱いの違いについて次のように論じている。

Ibn Qudamah discusses the difference in their treatment as following:

マリクとシャーフィイーの新見解は、この家畜はその家畜に適用される率でザカートを支払わなければならないとする。その根拠は、家畜へのザカートは全員一致で合意されており、ハディースにおいて名指しで言及されているため、より強い根拠を持つからである。一方、アブー・ハニーファ、アル・サウリー、アフマドは、このザカートは比例的であるうえ、ザカートを受け取る人々により多くの利益をもたらすため、商品資産としてザカートを支払わなければならないと述べる。商人が保有する家畜の数が、価値においては商業のニサーブに達しても、数においては家畜のニサーブに達しない場合、商品資産へのザカートが疑いなく適用される。8 ……しかし、この二種類のザカートを同時に課すことは不可能である。それは二重課税を招くからであり、「サダカには二重課税はない」という預言者ﷺの言葉に従って、二重課税は避けなければならない。9