Акции, паи и облигации — это формы финансовых активов, которые были неизвестны в прошлом. Многие специалисты по налогообложению призывают вводить определённые налоги на эти активы или, по крайней мере, на их доходность.1

Stocks, shares, and bonds are forms of financial assets that were not known in the past. Many taxation specialists call for imposing certain taxes on these assets or at least on their returns.1

Акции или обыкновенные акции представляют собой право собственности на определённую часть капитала корпорации. Облигации являются долговыми сертификатами, выпущенными корпорацией, государством или муниципалитетом. Облигация обычно выплачивается в определённый момент в будущем, а заём, который она представляет, приносит проценты. Основное различие между акцией и облигацией заключается в том, что первая представляет собой вклад в капитал и несёт в себе прибыль или убытки, тогда как вторая является лишь инструментом заимствования, предусматривающим заранее определённые условия процента и серию выплат. Как правило, держатели облигаций не имеют полномочий контролировать управление корпорацией. При выпуске как акции, так и облигации могут иметь рыночную стоимость, отличную от номинальной. Они торгуются на биржевых рынках, как и другие товары на соответствующих рынках. Их цены растут и падают в зависимости от различных факторов, влияющих на предложение и спрос, включая успешность корпорации, которая их выпускает, а также местную и международную экономическую и политическую ситуацию.2

Shares or common stocks represent ownership of a certain part of the capital of a corporation. Bonds are certificates of loans borrowed by a corporation, government, or municipality. A Bond is usually paid back at a certain future point of time, and the loan it represents carries interest. The basic difference between a share and a bond is that the first represents a contribution to the capital and carries profits or losses, while the second is only a borrowing instrument that carries predefined terms of interest and series of repayments. Usually, bond holders do not have authority of controlling of administration on the corporation. When issued, both shares and bonds may have a market value that is different from the face value. They are traded in the exchange markets, like other commodities in their respective markets. Their prices go up and down according to different factors that affect their supply and demand, including the success of the corporation that issues them and the local and international economic and political situation.2

Выпуск, владение и обращение акций в их обычной форме дозволены в шариате, за исключением случаев, когда сама деятельность корпорации-эмитента запрещена в исламе, например пивоваренные заводы по производству алкогольных напитков или финансовые корпорации, работающие на процентной основе. С другой стороны, облигации являются инструментами, приносящими проценты, а проценты в исламе запрещены. Однако независимо от вопроса о дозволенности владения облигациями они представляют собой капитал, принадлежащий людям, и вопрос об их обязательности уплаты с них закята должен быть рассмотрен. По этому вопросу среди современных учёных сформулированы два основных мнения.

The issuance, holding and circulation of shares--in their common form--is permissible in Shari’ah, except when the very activity of the issuing corporation is prohibited in Islam, such as alcoholic beverage breweries or interest-based financial corporations. On the other hand, bonds are interest-bearing instruments, and interest is prohibited in Islam. But regardless of the matter of lawfulness of holding bonds, they represent capital owned by people and their zakatability must be discussed. Two broad opinions are formulated among contemporary scholars on this issue.

Одна точка зрения различает акции и облигации и рассматривает акции в соответствии с характером экономической деятельности корпорации, капитал которой они представляют.

One view distinguishes between shares and bonds and deals with shares in accordance with the nature of the economic activity of the corporation whose capital they represent.

Шейх 'Абд ар-Рахман 'Иса в своей книге «аль-Му'амалят аль-Хадиса ва Ахкамуха» [«Современные сделки и их шариатские постановления»] приводит следующее мнение:

Shaikh 'Abd al Rahman 'Isa, in his book al Mu'amalat al Hadithah wa Ahkamuha [Modern Transactions and Their Shari’ah Rulings] represents this opinion:

Некоторые владельцы акций корпораций могут не знать шариатского решения об их обложении закятом или считать, что закят обязателен на все акции корпораций, и это тоже ошибочно. Необходимо различать акции в соответствии с характером экономической деятельности самой корпорации. Акции чисто промышленных корпораций, которые не занимаются торговой деятельностью, например корпораций, работающих в сфере холодильного оборудования, гостиничного бизнеса, рекламы, общественного транспорта, судоходства и авиаперевозок, не подлежат закяту, поскольку капитал этих корпораций и представляющие его акции вложены в оборудование, офисы и здания, которые не облагаются закятом. Однако дивиденды, распределяемые по этим акциям, присоединяются к прочим активам акционеров и подлежат закяту по окончании года в соответствии с правилом закята.

Some people who own corporation shares may not know the Shari’ah ruling on their zakatability, or think that zakah is obligated on all corporations' shares, and this too is wrong. It is imperative to distinguish between shares in accordance with the nature of economic activity of the corporation itself. The shares of purely industrial corporations that do not practice any trade activities, such as a corporation dealing with refrigeration, hotels, advertising, public transportation, shipping, and airline industries, are not zakatable, since the capital of these corporations and the shares which represent it is invested in machinery, offices, and buildings, that are not zakatable. But dividends distributed on these shares are added to the other assets of the shareholders and are zakatable at the end of the year, according to the rule of zakah.

Торговые корпорации, занимающиеся исключительно покупкой и продажей товаров, например импортёры/экспортёры и розничные торговцы, а также корпорации, сочетающие торговлю и промышленность, например корпорации, перерабатывающие сырьё, добытое той же корпорацией или закупленное на стороне, и продающие готовую продукцию, подлежат закяту в отношении своих акций. Таким образом, критерием обязательности закята для акций является то, подлежит ли сама корпорация закяту, а это зависит от использования её активов. Акции оцениваются по их текущей стоимости. Из этой стоимости вычитается доля капитала, вложенного в здания, машины и инструменты, принадлежащие этим корпорациям. После вычета этой доли из текущей стоимости акции закят выплачивается с оставшейся части.

Это мнение рассматривает все акции и облигации одинаково, независимо от экономической деятельности корпорации, которая их выпустила. Профессора Абу Захра, 'Абд ар-Рахман Хасан и Халляф полагают, что акции и облигации обращаются подобно товарам: их покупают и продают, обычно по рыночной стоимости, которая отличается от номинальной. Таким образом, они подобны товарам, которые покупают для перепродажи с целью получения прибыли. Как и любой другой товарный запас в торговле, с них必须 платить закят.6

This opinion treats all shares and bonds alike, regardless of the economic activity of the issuing corporation. Professors Abu Zahrah, 'Abd al Rahman Hasan, and Khallaf believe that shares and bonds are used in circulation, like commodities, purchased and sold, usually at a market value that is different from its face value. They are thus like commodities that are purchased for resale at a profit. Like any other business inventory, they must be zakated.6

Это означает, что закят рассчитывается с акций и облигаций исходя из их текущей рыночной стоимости плюс все их дивиденды и проценты, при условии что общая сумма составляет не менее нисаба, либо если с добавлением других средств, принадлежащих тому же владельцу, они составляют не менее нисаба.

This means that zakah is calculated on shares and bonds on the basis of their current market value plus all their dividends and interest, provided the totals equals at least nisab, or if added to other funds owned by the same holder, they make up at least nisab.

Ставка составляет 2,5 процента, а вычеты на необходимые нужды или минимальный прожиточный минимум применяются в том случае, когда акции являются единственным источником дохода. Мне кажется, что это мнение больше подходит плательщикам закята, поскольку рыночную стоимость легко узнать, и к ней просто прибавить доходы по акциям любого вида. Это справедливо, пока от отдельных людей требуется самостоятельно производить расчёты, но если исламское государство введёт законы о закяте, может оказаться целесообразным взимать закят непосредственно с корпораций, основываясь на первом мнении, мнении шейха 'Исы.

The rate is 2.5 percent, and deductions for essential needs or minimum cost of living is applied in the case where shares are the only source of income. It seems to me that this opinion is more suitable to zakah payers, because it is simply and easy to know the market value and add earnings to it on all kinds of shares. This is as long as individuals are asked to make their own calculations, but if an Islamic state adopts the laws of zakah, it may be advisable to collect zakah directly from corporations, on the basis of the first opinion, that of Shaikh 'Isa.

Если акции рассматриваются как торговые товары и облагаются закятом, допустимо ли взимать закят также с прибыли самих корпораций, в дополнение к закяту, уплачиваемому акционерами?

If shares are treated like trade inventory and subjected to zakah, is it lawful to impose zakah on the earning of the corporations themselves, in additions to the zakah on the shareholders?

Профессор Абу Захра и его два коллеги считают, что, поскольку акции рассматриваются как товары, принадлежащие акционерам, корporации облагаются закятом с собственной деятельности, так как их активы являются растущими активами, вложенными в бизнес и промышленность, тогда как для тех, кто торгует акциями и владеет ими, акции представляют собой лишь торговый товарный запас.7

Professors Abu Zahrah and his two colleagues consider that since shares are treated like commodities owned by shareholders, corporations are zakatable on their own activities, because their assets are growing assets invested in business and industry, while shares for those who trade shares and hold them are merely trade inventory.7

Согласно этому мнению, корпорации должны платить закят с их доходов до распределения, а акционеры должны также платить ещё один закят со своих акций, включая полученные дивиденды. Это означает, что акционеры платят закят дважды: один раз с доходов компании и один раз со своих активов и распределённой прибыли. Такое двойное взимание закята запрещено в Шариате. Я считаю, что для того, чтобы избежать такого дублирования, должен применяться только один из этих двух закятов.

According to this opinion, the corporations should pay zakah on their earnings before distribution, and shareholders must also pay another zakah on their shares, including earned dividends. This means that the shareholders are zakated once on the earnings of the company and once on their own assets and distributed profits. This kind of duplication in zakah is prevented in Shari’ah. I believe that only one of these two zakahs must be applied in order to avoid such duplication.

Может быть полезно привести примеры из трудов учёных-фуқаха, которые могут пролить свет на этот вопрос. Мы изучали во второй главе, что закят обязателен на пасущийся скот по единодушному мнению, а когда торговцы скотом приобретают скот как товар для торговли, с него взимается закят либо по ставке скота, либо по ставке товара для торговли, но ни в коем случае не дважды, как товар для торговли и как пасущийся скот одновременно.

It may be useful to give some examples from jurists' writings that can shed some light on this matter. We studied in chapter two that zakah is obligated on pastured livestock unanimously, and when livestock is obtained as business inventory by livestock merchants, it is only zakated either at the rate of livestock or at the rate of business inventory, but definitely not twice as business inventory and pastured livestock at the same time.