金本位制が世界中で適用されていた時には、何の問題も起こりませんでした。しかし、列強が敵と戦うのに貨幣を用いることを選び、金本位制と並行して兌換不可能な（強制通用の）紙幣制度を導入したとき、問題が生じました。このため、西洋の植民地列強は国際通貨基金を設立し、アメリカ合衆国は新しい通貨制度の基軸としてアメリカ・ドルを導入しました。したがって、金本位制を採用するいかなる国家も、それを解決し克服するために研究が必要となる一定の問題に直面することになります。これらの問題は次のとおりです。

When the gold standard was applied throughout the whole world, it did not experience any problems. However, problems arose when the superpowers opted to fight their enemies using money, by introducing alongside the gold standard the non exchangeable (compulsory) paper money standard. For this reason, Western colonial powers established the International Monetary Fund, and the USA introduced the U.S. dollar as the basis for the new monetary standard. Hence, any State operating the gold standard would be faced by certain problems which need study in order to solve and overcome them. These problems are as follows:

1. 生産水準、外国貿易における競争力、そして科学者・専門家・産業家の専門性がいずれも高まっている国々に、金が集中するようになる。これにより、金は商品の代価として、あるいは専門家・科学者・産業家といった労働力への給与として、これらの国々へ流入することになる。その結果、世界に現存する金の大部分がこれらの国々に蓄積され、各国間での金の分配に不均衡が生じる。さらに、金準備を失うことを恐れた各国が金の移転を制限するようになり、その結果として外国貿易が停滞へと追い込まれることにもなる。

1. The concentration of gold in countries whose level of production, their ability to compete in foreign trade and the professionalism of their scientists, experts and industrialists have all increased. This would lead to the flow of gold into these countries either as a price for commodities or as salaries for the workforce i.e. experts, scientists and industrialists. Therefore, most of the existing reserves of gold world-wide would accumulate in these countries, causing an imbalance in the distribution of gold among various countries. This would also lead to countries restricting the transfer of gold for fear of losing their reserves, thus bringing their foreign trade to a grinding halt.

2. 貿易収支が黒字であったため、一部の国には金が流入することがあった。しかし、これらの国は、多数の債券を市場に大量に売り出すことによって、流入した金が国内市場に影響を与えて物価水準の上昇を招くことを防ぐことができた。これにより、受け取った金に相当する額の貨幣が市中から吸収されることもあり得た。その結果、これらの国は金を保有し続け、金が原産国に戻ることを妨げた。その結果、原産国は金本位制の運用によって不利益を被ることになった。

2. Gold could flow into some countries due to the balance of trade being in their favour. However, these countries could prevent this gold from influencing the local market and from causing an increase in the level of prices by flooding the market with a large number of bonds. This could be sufficient to lead to a withdrawal of money equal to the gold they had received, thus such countries end up retaining the gold and preventing it from returning to the country of origin, which would suffer from the use of the gold standard as a result.

3. 金本位制の広範な採用は、常に生産の様々な分野における国際的分業と国際自由貿易の概念と結びついてきた。しかし、これらの国々では産業と農業を保護する強い傾向が現れ、関税障壁の導入につながった。その結果、これらの国々へ輸出される商品に障害が立ちはだかり、これらの国々から金を移動させることも困難になった。したがって、金本位制を採用している国の貿易は打撃を受けることになる。なぜなら、その国の商品が通常の価格で他国の市場に届かなければ、関税や割当制限を乗り越えるためにさらに商品価格を引き下げるか、そもそも輸出を行わないかのいずれかを迫られ、どちらの場合であっても貿易が損なわれるからである。

3. The widespread use of the gold standard has always been linked to the concept of international specialisation in various areas of production and to international free trade. However, a powerful tendency toward the protection of industry and agriculture in these countries has emerged, which has led to the introduction of tariff barriers, thus erecting an obstacle in the face of goods exported to these countries and making it difficult for the transferring of gold out of these countries. Therefore, the trade of the country that operates the gold standard would suffer, for if her goods did not reach other countries’ markets at the normal price, she would either be forced to reduce the level of her commodities’ prices further in order to overcome the tariffs and quotas or not export her goods in the first instance, and in both cases, her trade would suffer.

これらは、金本位制が単一の国、あるいは複数の国によって運用された場合に直面しうる主な困難である。こうした困難を克服する方法は、自給自足の政策を採用し、労働者の賃金を、彼らが生産または製造する商品の価格や生活水準に関連づけて見積もるのではなく、業績に連動させることである。また、個人が所有する商品としての株式や国債は一切考慮されるべきではなく、富を生み出す源泉として輸出に過度に依存すべきでもない。国は、商品やサービスを海外へ輸出せずに、自国の国境の内側で富を生み出すことを目指すべきである。そうすることで、他国が課す貿易障壁を取り除くことができる。いったん国がこのような政策を採用すれば、金本位制を恐れる必要はなくなり、その恩恵をすべて享受し、欠点をすべて避け、そこから何の後退も被らないだろう。むしろそれは、その国の利益にかなうことになる。したがって、その国が他のすべての基準を排除して金銀本位制に従うことは避けられないのである。

These are the main difficulties which the gold standard could face if operated by a single country or several countries. The way to overcome such difficulties would be to adopt a policy of self-sufficiency and to make workers’ salaries performance-related rather than estimated in relation to the price of the commodities they produce or manufacture, or their standard of living. Also no consideration should be paid to shares and government bonds as commodities owned by individuals, and there should be no over-reliance on exports as a source of developing wealth. A country should rather aim at generating her wealth within her own boundaries without having to export her goods and services abroad, which would help her do away with trade barriers imposed by other countries. Once a country adopts such a policy, she would have nothing to fear from the gold standard, and instead would reap all its benefits, avoid all its disadvantages and not suffer any setback from it at all. On the contrary, it would be in her interest. So it is inevitable for her to follow the gold and silver standard to the exclusion of all other standards.