Saham syarikat jenis ini ialah nota mata wang yang mewakili nilai syarikat pada masa penilaiannya, bukan modal syarikat pada masa penubuhannya. Saham ialah sebahagian yang tidak boleh dibahagikan daripada entiti syarikat, dan ia bukan sebahagian daripada modalnya. Ia ialah sejenis kertas sekuriti yang mewakili nilai aset syarikat. Nilai saham tidak tetap dan boleh berubah mengikut keuntungan atau kerugian syarikat. Ia tidak tetap bagi setiap tahun, sebaliknya boleh berubah. Oleh itu, saham tidak mewakili modal yang dibayar pada masa penubuhan syarikat, tetapi modal syarikat pada masa ia dijual pada suatu ketika tertentu. Ia umpama kertas mata wang atau wang kertas bank, yang nilainya jatuh apabila pasaran merosot dan naik apabila pasaran saham meningkat. Dengan itu, saham tidak lagi menjadi modal selepas syarikat mula beroperasi; sebaliknya ia menjadi nota mata wang yang mempunyai nilai tertentu.

The shares of this type of company are currency notes which represent the value of the company at the time of its evaluation not the capital of the company at the time of its establishment. The share is an indivisible part of the entity of the company and it is not a part of its capital. It is a form of security paper representing the value of the company’s assets. The value of the shares is not fixed and can change according to the profits or losses of the company. It is not fixed for all years but can change. The share stocks do not therefore represent the capital paid at the time of the establishment of the company but the capital of the company at the time of selling at a certain time. It is like the currency paper or bank note whose value falls when the market declines and rises when the share market rises. The share thus ceases to be capital after the company starts its work; rather it becomes a currency note which has a certain value.

Hukum Syar'i berkenaan wang kertas perlu diteliti. Jika ia adalah nota keselamatan yang mewakili sejumlah wang halal, seperti wang kertas yang disokong oleh jumlah emas atau perak yang setara atau seumpamanya, maka jual beli ke atasnya adalah dibolehkan (halal) kerana harta yang diwakilinya adalah halal. Namun, jika ia adalah nota keselamatan yang mewakili sejumlah harta haram, seperti bon hutang yang dilaburkan dengan riba, atau saham bank dan seumpamanya, maka perdagangannya adalah dilarang (haram) kerana harta yang diwakilinya adalah haram. Saham syarikat-syarikat perkongsian ialah nota keselamatan yang mengandungi jumlah campuran antara modal halal dan keuntungan haram melalui akad dan transaksi yang dianggap batal dalam Syara', tanpa sebarang perbezaan antara harta asal dan keuntungan. Setiap nota keselamatan mewakili nilai sesaham daripada aset syarikat yang batal itu. Aset ini diperoleh melalui transaksi yang batal dan diharamkan oleh Syara', maka harta ini adalah haram. Oleh itu, saham syarikat perkongsian mengandungi jumlah harta yang haram. Akibatnya, nota-nota wang yang merupakan saham ini adalah harta haram, dan diharamkan untuk dijual, dibeli, atau diniagakan.

The divine law (Hukm Shar’i) with regard to currency notes must be examined. If they are security notes which include sums of Halal money like the currency notes which are backed by an equivalent amount of gold or silver or the like, then buying or selling them is allowed (Halal) because the property they include is Halal. However, if they were security notes that represent sums of Haram property like bonds of debt in which the property is invested by usury, or bank stocks and the like, then their trade is prohibited (Haram) as the property they represent is Haram. The shares of the stock companies are security notes which include mixed sums of Halal capital and Haram profit through a contract and transactions which are considered invalid in Shar’a, without any distinction between the original property and the profit. Each security note represents the value of a share from the assets of the invalid company. These assets have been earned by an invalid transaction forbidden by Shar’a, so this property is Haram. The stocks of the share stock company, thus, include sums of Haram property. Consequently these currency notes which are shares, are Haram property, and are forbidden to be sold, purchased or dealt in.

Timbul persoalan mengenai orang Islam yang membeli saham syarikat-syarikat ini, turut serta dalam menubuhkannya, atau memegang saham hasil langganan mereka dalam syarikat tersebut. Adakah tindakan mereka haram, walaupun mereka tidak mengetahui hukum syarak (Hukm Shar'i) ketika melanggan syarikat-syarikat ini? Atau jika sesetengah ulama, yang tidak memahami hakikat syarikat saham, memberi mereka fatwa (keizinan) berkenaan perkara ini, adakah saham dan syer yang dimiliki mereka itu harta yang halal, walaupun ia diperoleh melalui transaksi yang batal di sisi syarak? Atau adakah ia haram, dan dengan itu tidak sah dimiliki oleh mereka? Dan adakah mereka dibenarkan menjual saham-saham ini kepada orang lain atau tidak?

The above discussion raises questions about the Muslims who buy shares of these companies, associate in establishing them, or hold shares due to their subscription in such companies. Was their action Haram, even though they were ignorant of the divine law (Hukm Shar’i) at the time of their subscription into these companies? Or if some scholars, who did not understand the reality of the share stock company, gave them a fatwa (of permission) with regards to them, are these stocks and shares which are owned by them Halal properties, even though they were earned by a void transaction in Shar’a? Or are they Haram, and accordingly not legally owned by them? And are they allowed to sell these shares to other people or not?

Jawapan kepada soalan-soalan ini ialah bahawa kejahilan terhadap hukum syar‘i tidak boleh dijadikan alasan, kerana wajib ke atas setiap Muslim untuk mempelajari apa yang diperlukannya dalam kehidupan daripada hukum-hukum syariah (Ahkam Shari’ah), supaya dia dapat menjalankan segala perbuatannya menurut hukum syariah. Jika hukum itu termasuk dalam kalangan hukum yang biasanya tidak diketahui oleh orang seperti itu, maka dia tidak dipersalahkan atas perbuatan tersebut, dan perbuatannya dianggap sah baginya, walaupun ia tidak sah di sisi syariat. Ini berdasarkan riwayat: “Rasulullah ﷺ mendengar Mu‘awiyah ibn al-Hakam mendoakan seseorang yang bersin ketika dia sedang solat. Setelah mereka selesai solat, Rasulullah ﷺ mengajarnya bahawa berkata-kata dalam solat membatalkannya, dan mendoakan orang yang bersin juga membatalkan solat, namun Baginda ﷺ tidak memerintahkannya untuk mengulangi solat.” Inilah maksud apa yang diriwayatkan oleh Muslim dan An-Nasa’i daripada ‘Ata’ ibn Yasar. Ini kerana hukum (tidak boleh berkata-kata dalam solat) biasanya tidak diketahui oleh orang seperti itu, lalu Rasulullah ﷺ memaafkannya dan menganggap solatnya sah. Larangan terhadap syarikat saham dari sudut syariat ialah antara hukum yang serupa dengannya tidak diketahui oleh ramai orang Islam, maka kejahilan mereka boleh dimaafkan. Perbuatan mereka yang menyertai syarikat-syarikat tersebut dianggap sah, walaupun syarikat-syarikat itu sendiri tidak sah, seperti solat Mu‘awiyah ibn al-Hakam yang dianggap sah walaupun dia melakukan sesuatu di dalamnya yang membatalkannya, kerana dia tidak mengetahui bahawa berkata-kata dalam solat membatalkannya. Fatwa yang diberikan oleh para ulama juga mengambil kira hukum kejahilan terhadap orang yang meminta pendapat. Namun, ulama yang memberikan pendapat itu tidak dimaafkan, kerana dia tidak mencurahkan segala usahanya untuk memahami hakikat syarikat saham sebelum memberikan pendapat mengenainya. Berkenaan dengan pemilikan saham oleh para pemegang saham, ia adalah pemilikan yang sah, dan saham-saham ini adalah harta yang halal selama Syarak menilai bahawa tindakan mereka itu sah. Ia tidak menjadi tidak sah kerana mereka dimaafkan atas kejahilan mereka terhadap ketidaksahannya. Namun, menjual saham-saham ini kepada orang Islam tidak dibenarkan, kerana dari sudut Syarak ia adalah wang kertas yang tidak sah, dan keizinan untuk memilikinya bersifat sampingan, iaitu berdasarkan kejahilan terhadap hukum yang dimaafkan itu. Apabila hukum syariat mengenainya telah diketahui, maka ia menjadi harta haram yang tidak dibenarkan untuk dijual atau dibeli, dan seseorang juga tidak boleh mewakilkan orang Islam lain untuk menjualnya baginya.

The answer to these questions is that ignorance of the divine law (Hukm Shar’i) is not an excuse, because it is compulsory upon every Muslim to learn about that which He needs in his life of the divine laws (Ahkam Shari’ah) so that He can carry out all his actions according to the divine law. If that law is one of those laws which are usually unknown for such persons, then He is not blamed for that action and it would be a valid action for him, even though it is invalid in Shar’a. This is because of the narration: “the Messenger (pbuh) heard Mu’awiya ibn Al-Hakam praying for someone who sneezed while He was in prayer. After they finished the prayer, the Messenger of Allah (pbuh) taught Him that speaking during the prayer would nullify it, and praying for the one who sneezes nullifies the prayer, but He (Messenger of Allah (pbuh) did not order Him to perform the prayer again.” This is the meaning of what was narrated by Muslim and An-Nisai from `Ata’a ibn Yasar. This is because the rule (not talking during the prayer) was usually unknown to such a person and so the Messenger of Allah (pbuh) excused Him and considered his prayer valid. The prohibition of the share stock companies in view of the Shar’a is one of the rules whose like is unknown to many Muslims and so their ignorance can be excused. The action of those who took partnership in them is considered valid, though the companies are invalid, like the prayer of Mu’awiya ibn al-Hakam which is considered valid though He did something in it that invalidates it, as He did not know that talking during prayer invalidates it. The fatwa given by the scholars also takes the rule of ignorance with respect to the one who seeks the opinion. However, the scholar who gives the opinion is not excused because He did not exhaust his effort to understand the reality of the share stock companies before He gave an opinion about them. With regard to the ownership of the shares by the shareholders, it is a valid ownership and these shares are Halal properties so long as Shar’a judged that their action was valid. It is not invalid as they are excused for being ignorant of its invalidity. Selling these shares to Muslims, however, is not allowed, because in Shar’a they are invalid currency notes and the allowance of their ownership is incidental, i.e. based upon ignorance of the hukm that was excused. When the divine law about it becomes known, then it becomes a Haram property that is not allowed to be sold or bought, nor can one delegate other Muslims to sell it for him.

Cara untuk melupuskan saham-saham ini, yang dimiliki kerana kejahilan terhadap hukum syariat, ialah dengan membubarkan syarikat tersebut atau menukarkannya menjadi syarikat Islam. Sebagai alternatif, seseorang boleh mencari seorang bukan Muslim yang menganggap saham syarikat saham penuh itu harus, lalu mewakilkannya untuk menjual saham-saham tersebut bagi pihak dirinya dan kemudian menerima hasil jualannya. Diriwayatkan daripada Suwaid bin Ghafalah bahawa Bilal berkata kepada 'Umar bin Al-Khattab: "Para pegawaimu ('Ummal) mengambil arak dan babi sebagai kharaj." Beliau berkata, "Jangan ambil (benda-benda itu) daripada mereka, tetapi wakilkan mereka untuk menjualnya dan ambillah harganya," diriwayatkan oleh Abu 'Ubayd dalam Al-Amwal. Tiada siapa yang menafikan tindakan 'Umar ini, dan sekiranya ia bertentangan dengan Syara', tentu ia telah dinafikan, maka ia menjadi Ijma'. Arak dan babi termasuk harta milik orang kafir zimmi, dan tidak boleh menjadi harta milik orang Islam. Apabila mereka (zimmi) mahu memberikannya kepada orang Islam sebagai ganti jizyah, 'Umar memerintahkan orang Islam supaya tidak menerimanya, tetapi mewakilkan mereka untuk menjualnya dan mengambil hasilnya. Oleh kerana saham termasuk harta golongan kapitalis dan tidak boleh menjadi harta orang Islam, dan ia telah berpindah ke tangan orang Islam, maka tidak sah bagi orang Islam untuk mengambilnya. Sebaliknya, mereka wajib mewakilkan kepada mereka (bukan Muslim) untuk menjualnya. Sama seperti hak orang Islam dalam jizyah dan kharaj telah ditetapkan pada arak dan babi, dan 'Umar membenarkan mereka membiarkan golongan zimmi menjualnya bagi pihak mereka, maka begitu juga hak orang Islam dalam saham-saham ini, iaitu mereka dibenarkan mewakilkan golongan zimmi untuk menjual saham-saham itu bagi pihak mereka.

The way to dispose of these shares which were owned due to the ignorance of the divine law is to dissolve the company or transform it into an Islamic company. Alternately one can find a non-Muslim who considers the shares of the share stock company allowed and delegate Him to sell the shares on his behalf and then receive the subsequent proceeds. It was reported from Suwaid ibn Ghafala “that Bilal said to ‘Umar ibn Al-Khattab: “Your administrators (‘Ummal) take wine and pigs as Kharaj.” He said, “Don’t take (these things) from them, but delegate them to sell them and take their price” narrated by Abu ‘Ubayd in Al- Amwal. No one denied this action from ‘Umar, though it would have been denied if it disagreed with Shar’a, so it became Ijma’a. Wine and pigs are of the properties of the Dhimmis and cannot be properties for Muslims. When they wanted to give them to Muslims in exchange for Jizya, ‘Umar ordered Muslims not to accept them, but to delegate them to sell them and take the proceedings. Since shares are of the Capitalists’ properties and cannot be of the properties of Muslims, and they were passed to Muslims hands, so it is not valid for Muslims to take them. Instead they have to delegate to them their sale. Just like the right of Muslims in Jizya and Kharaj has been confirmed in wine and pigs, and ‘Umar allowed them to let the Dhimmis sell them on their behalf, it is also the right of Muslims in these shares that they are allowed to delegate the Dhimmis to sell the shares for them.